3月29日(周二)国务院：印发《全国社会保障基金条例》。条例明确，全负责全国社会保障基金的管理运营，应当坚持安全 性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。条例自2016年5月1日起施行。3月 份以来市场逐渐回暖，我们在3月14日提出“向上突破的行情大概率启动”，随后智能汽车、券商、军工等板块已经轮番表现。站在目前阶段，未来还有哪些热点 值得关注。反弹阶段，高弹性品种表现更佳

政策暖期，行情未完。1月底开始，我们提出，政策渐变，行情步入震荡筑底阶段，3月中国内外政策更明朗将 出现反弹右侧，3月14日明确提出“向上突破的行情大概率启动了”、“请珍惜难得的吃饭行情”。市场上涨至此，分歧和疑虑变多很正常，我们认为，行情未到 转折决断期。本轮行情类似15年4季度，行情起点和终点均源于政策面变化，自上而下宏观政策未到转变期，国内方面未来需跟踪4月中旬公布的经济数据和中央政治局会议，国外需跟踪4月27日议息会议等。自下而上看市场情绪面，对比15年4季度位于从底部回升的中间水平，并不高，未到物极必反的状态。操 作上建议继续持有，继续跟踪未来政策面和情绪面的变化。

以史为鉴，市场反弹期高弹性品种表现更好。从行业、板块表现特征看，目前也类似 15年国庆后，弹性品种轮涨扩散中。我们一直将本次行情与15年8月底-11月中比较，共同的背景是前期下跌源于政策面扰动、反弹源于政策暖期情绪修 复，1月底-3月初=15年8月底-9月底，3月开始政策更明朗，类似15年10月后。回顾15年10月之后市场表现，行业涨幅基本与行业Beta值成正 比，即高弹性行业反弹幅度更高，我们11月初《年底重视幺蛾子出现》看好券商，逻辑就是券商高弹性、前期滞涨、四季度基本面环比改善，推荐后券商股连续三 个涨停。热点在轮动扩散中。

悟空认为：在今日大盘没有明 显热点板块带动的情况下，蓝筹权重板块的走势就尤为关键了，大家注意上午收盘的点位，如果是在2950点附近收盘，说明多方依然有意选择短期向上，但如果 是以接近今日盘中最低位置附近收盘，下午很有可能出现下探2920点的情况，一旦发生下探2920点的情况，市场是否会出现恐慌性的抛售就很难预计了，这 将会对指数的运行形成较大的威胁。

所以下午重点关注的就是以银行为代表的蓝筹价值股和国企改革概念股能否有较强的走势出 现，以计算机科技概念为主的中小创个股能否出现明显的止跌反弹走势，这才是决定大盘后市的最为关键的两大因素。2920点破位则预示向下选择方向的可能要 出现，2980点突破则预示向上方向选择的可能要出现。

继昨日大盘震荡下探之后，今日开盘后再次出现了快速下行过程，最低下探至2930点，随后在银行和证券保险板块拉升带动下出现了反弹走势，部分资源类个股也开 始有所活跃，不过在早盘前15分钟的快速下探过程中并未出现恐慌性的抛售，这和此前股灾期间的情况完全不同，市场面对调整基本还是处于相对理智的状态，早 盘观点中的上证指数分析图中已经向大家分析过了当前指数所在的位置和压力支撑区间，从目前情况来看，大盘依然处于可控范围内的调整，不过这个调整的持续时 间恐怕不会很长了，大盘即将面临短线的方向选择。市场在3000点徘徊，技术方面压力主要是来自于所处位置，这个位置的买盘会退缩，而另一方面上行趋势还 没有被破坏，有观望资金还在等待突破来打开进一步上行空间。短期来看，现在是在3000点强大阻力位，需要进行消化和整理。另外这个地方也是60天均线所 在的位置，需要时间来进行消化。