7月29日，奇虎360（以下简称360）从美股成功退市，其持续数月的私有化进程已顺利完成。360这次的私有化动作和中概股在美普遍估值偏低有着直接的联系，而之前中概股因此在美退市也不乏先例。

360虽然最后选择和美股分手，但是公司在这五年间还是投入了“真感情”。回首360这几年在美股的日子，整体表现不俗。

5年美股路无法容纳360的大梦想

从公司业绩方面看，自2011年登陆纽交所以来，360业绩一直稳步增长，期间股价曾一度冲破100美元。在美股上市的5年期间里，根据非美国会计准则下的统计数据显示，360的净利润保持了17个季度的同比大幅增长。截止私有化完成，360的股价较之上市之初已实现5倍增长，而市值也从当初的17.4亿美元上涨至93亿美元，增长了近4倍。

从业务发展层面看，从2011年至2016年的5年中，360已经发展成为中国第一大互联网安全公司，拥有6亿PC用户和8亿移动用户。目前，我国网民数量、网络零售交易额、电子信息产品制造规模已居全球第一，一批信息技术企业和互联网企业进入世界前列，形成了较为完善的信息产业体系。360伴随着中国互联网的发展，也逐渐成为安全领域内的核心企业。

即便是保持如此强劲的发展势头，但360取得的成绩并未得到美国资本市场对等地位的认同。周鸿祎在公司内部信中谈到，“360目前80亿美元（参考当时股价）的市值，并未充分体现360的公司价值。”而在A股市场上，同属网络安全概念的启明星辰，市盈率高达88.42，是360的两倍之多，营收却只是15亿元人民币，国内资本市场对于科技类公司的认同和美股市场有着天壤之别。通过横向对比可以看出，美股市场对于360的估值的确偏低。

中概股之所以在美资本市场整体估值较低，私有化的先行者分众传媒创始人、董事长江南春一语中的：“分众传媒的模式是在中国独创并成功的，美国投资者没有这种生活环境很难理解其中的价值。”360所面临的境地和当初的分众传媒是何等相似，360在互联网时代所体现出的公司价值是每一个经历过中国互联网发展历程的国人有目共睹的，最简单的例子就是每一位互联网用户都在享受着360倡导的杀毒软件免费蛋糕。

投资模型搭建不出360的未来

新的市场环境下，在美上市的中概股面临发展的瓶颈就如分众传媒、巨人网络在美退市之时一样，江南春和史玉柱并不认为这个选择仅仅是对国外基金公司做空的阻击，或公司原有业务遭遇瓶颈。在他们看来，这是一个瓜熟蒂落的过程，在与时俱进的互联网时代，企业需要静下来思考核心竞争力的再提升，寻求更强的发展动力。

360也面临同样的问题，对于在移动互联网时代谋求更大发展的360而言，由资本市场带来的推动力也至关重要，就当前而言，美股显然缺乏这种推动能力。

美国投资者很难理解360对于国内互联网的重要作用，他们往往对P/E等这些有关公司盈利能力的数据较为看重，投资人无法理解中国13亿人口中有8亿人选择成为360用户意味着什么。他们更关心的是成长空间在哪里，喜欢搭建模型的美国投资人，以模型来预估未来5年的增长情况，从而去说服自己投资。相反，中国投资者更多的是在现象背后去找到一些原理和规律，不会过分计较数字。他们更加关注一个公司在一个领域的影响力，这也是近年来像滴滴这样的公司能够迅速成为某个领域中的独角兽的原因所在。

互联网时代的360凭借免费提供网络安全服务这把利刃，在国内互联网高速发展的过程中迎来了公司业务的高速增长。同样，在移动互联网大潮奔涌而来之时，以善打敢拼著称的周鸿祎，也绝对也不会错过良机。

如果在移动互联时代无所作为，360无疑脱离于潮流之外。既然移动入口是下一个战场，周鸿祎自然不愿错过，而在其更远的公司发展规划中，也必然会顺应万物互联的发展趋势。 “第一次连接革命是PC互联网，它将个人计算机联系在一起，实现了人和信息的连接，搜索是典型的代表。第二次连接革命是移动互联网，它将个人与个人、个人与服务联系在一起，社交网络是典型代表。下一次连接革命是万物互联，更多的设备将实现智能化，而且连接数量与今天相比将呈指数级增长。”周鸿祎在内部信中这样写道。

既然选择了战场，就要做好战斗的准备。要战斗就要有子弹，在被低估的美股市场，360显然不可能从这里拿到更多的子弹。如果美股市场能够提供资本方面的强力支撑，估计周鸿祎也一定不会做出这样的举动。当360从当初的小公司发展到如今的资本市场巨轮，它需要一个更加广阔的市场去施展拳脚。

IOT 360的下一站

通过360的布局可以发现，周鸿祎正围绕“安全”核心，把360打造为集“硬件+软件+互联网（核心应用）”为一体的公司，而这一系列动作的背后，瞄准的正是IOT，即互联网发展的下一个时代：万物互联。

众所周知，IOT走入现实，便利了生活，也让安全成为更加普遍的问题，由此产生了更大的市场。在这一领域，国内企业相比国外企业，显然有着天然的优势，通过中国互联网络信息中心（CNNIC）在京发布的第38次《中国互联网络发展状况统计报告》，我们也可以看到，国内的网络环境发展完全不弱于任何发达国家，因此国内的互联网公司完全有在互联网领域实现弯道超车的可能，而周鸿祎和他带领的360显然也看到了这点。

对于公司的定位，周鸿祎的态度十分明确：“360始终是一家安全公司，但我们要重新定义安全。未来，我们要从一家互联网安全公司转型为安全互联网公司。”由此看出，安全市场已是360的战略重心所在。

基于这样的战略方向，360也在持续布局，从软件安全到硬件安全，从线上安全到线下安全。2013年，360进军智能硬件领域，陆续推出儿童手表、智能摄像机、行车记录仪、智能手机等一系列智能硬件产品。2015年，360还在人工智能、大数据、云计算尖端技术积极发力，目前已处于行业领先。今后，360有望在车联网、智能家庭等生态场景中占据关键位置。在个人与企业网络安全业务稳步发展的情况下，360的安全互联生态布局还将在社会安全与国家安全的范畴内发挥作用。

截至目前，360已稳居中国互联网公司第一集团。完成私有化之后，360公司将进入全新的发展阶段，没有国际资本市场的限制与束缚，其新战略的执行力也将更强，这对于作风硬朗的周鸿祎来说，或许更加有利。