飞宇科技终止IPO：大客户富祥药业实控人入股，10名研发人员为专科及以下学历
原标题：IPO雷达|飞宇科技终止IPO：大客户富祥药业实控人入股，10名研发人员为专科及以下学历
近日，江苏飞宇医药科技股份有限公司（简称：飞宇科技）撤回了发行上市申请文件，公司首次公开发行股票并在创业板上市的审核终止。
飞宇科技为喹诺酮类抗菌药的重要中间体生产商，主要产品为侧链、酰氯和胺化物。
喹诺酮类抗菌药是用于治疗各种感染性疾病的广谱、高效、低毒性的化学合成药，在临床和动物保健上得到广泛的应用，可用于治疗或预防呼吸系统、泌尿系统、消化系统、骨关节及软组织等感染。
蹊跷的是，报告期内，飞宇科技的其他客户相关订单被转移至第一大客户——上市公司富祥药业（300497.SZ）子公司。上市前，富祥药业实控人包建华增资入股。
报告期各期，飞宇科技向前五大客户销售收入占比分别高达91.92%、87.11%、83.74%和91.97%，客户呈现高度集中趋势。
据招股书披露，飞宇科技的前五大客户主要为上市公司及其下属公司，包括富祥药业（300497.SZ）子公司台州富祥、京新药业（002020.SZ）、国邦医药（605507.SH）子公司浙江国邦、中化医药和朗华制药等。
公司表示，目前喹诺酮类原料药主要生产商为浙江国邦、京新药业、朗华制药、印度Aarti等，前述企业合计在恩诺沙星、氧氟沙星、左氧氟沙星和环丙沙星等喹诺酮类原料药市场的占有率约80%，下游市场较集中，导致公司的客户集中度较高。
招股书显示，飞宇科技采用直销模式与贸易商模式相结合的销售模式，直销模式面向国内生产型客户，贸易商模式主要对标国外终端客户或少量国内生产型客户。
公司前五大客户中，台州富祥和中化医药为主要贸易商，终端客户为印度Aarti、印度Sreepathi等国外喹诺酮类原料药厂商。报告期各期，公司贸易商模式下面向国外市场的销售收入占比分别为67.91%、53.78%、48.15%和37.84%，几乎由台州富祥和中化医药贡献。
值得注意的是，上市前台州富祥母公司富祥药业（300497.SZ）实控人包建华通过增资入股飞宇科技。
2021年1月，飞宇有限（飞宇科技前身）第二次增资时，包建华以平均13.40元/注册资本的价格认缴飞宇有限89.53万元注册资本，本次增资后包建华持有飞宇有限4.00%的股份。增资价格按照公司的整体估值3亿元确定，对应公司2019年扣非后净利润的市盈率为10.14倍。
截至本次发行前，包建华持有飞宇科技240.00万股，占比4.00%，刚好低于形成关联关系条件“其他直接或间接持有公司5%以上股份的股东”。
对于包建华入股的原因，公司在一轮问询函中解释称：包建华对飞宇科技的业务有一定了解，看好公司业务未来发展前景，从而决定投资入股。
值得注意的是，台州富祥与中化医药的地位曾发生变化。2019年，中化医药系飞宇科技的第一大客户，销售收入占比为37.50%，台州富祥位列第二，销售收入占比为25.14%。
2020年至2022年1-3月，中化医药销售占比大幅减少至13%以下，台州富祥成为飞宇科技的第一大客户，销售收入占比分别为45.44%、36.41%和25.54%。系公司与终端客户、贸易商进行了多方沟通协调，终端客户同意订单将中化医药相关订单转移到台州富祥。
截至2022年3月31日，飞宇科技共有222名员工，其中研发人员24人，占比为10.81%。
界面新闻注意到，飞宇科技员工整体受教育水平偏低，学历在大学本科及以上人员仅14人，其余208名员工均为大专及以下。这意味着，飞宇科技存在10名研发人员学历为大专及以下，公司研发含金量是否足够？
飞宇科技的创业板定位也遭到了一轮问询。监管要求公司说明：
2项发明专利及7项核心技术的形成过程和技术来源，认定核心技术的标准及准确性、上述核心技术是否存在行业通用的量化评价指标体系，并结合同行业可比公司的发明专利数量和技术特点，说明飞宇科技技术的先进性具体体现，是否存在被替代、淘汰的风险。
根据问询函回复，同行业可比公司本立科技（301065.SZ）、中欣氟材（002915.SZ）、吉泰新材（832834.NEEQ）截至2022年6月30日的发型专利数量分别为10项、43项和19项，相较之下截至该回复报告出具日飞宇科技仅取得4项发明专利，数量与行业差距较大。
对此，飞宇科技解释：公司原先以申请实用新型专利为主要保护手段，未重视发明专利的申请工作。
值得注意的是，飞宇科技仅2名销售人员，而管理人员人数却达到了89人，占员工总数的40.09%。公司解释称，截至报告期末，子公司华飞医药尚未开工，全部员工67人均计为管理人员。
另飞宇科技的销售人员薪酬也偏高。2019年，飞宇科技销售人员平均年薪高达26.46万元，与公司业务最为接近的本立科技该年销售人员平均薪酬为14.90万元；虽然近两年销售人员年薪有所下降，但公司截至2021年的销售人员平均年薪还是达到了18.14万元，明显高于本立科技对应14.48万元平均年薪。
招股书显示，2019年至2022年1-3月，飞宇科技的营业收入分别为2.68亿元、3.93亿元、4.56亿元和1.14亿元；扣非后归母净利润分别为2957.45万元、5464.60万元、5349.87万元和1582.81万元。仅两名销售人员是如何撑起超4亿元营收的？
公司表示：由于飞宇科技客户集中度较高且保持整体稳定，飞宇科技不需要维持较多的销售人员，故销售人员仅由1名销售副总和1-2名销售助理组成，销售人员数量较少。
报告期内，公司存在银行转贷、与关联方或第三方进行拆借、通过个人账户代收款项和票据找零等事项，公司治理存在一定的缺陷。
报告期内，飞宇科技存在通过关联方及第三方周转银行贷款用于生产经营的情形，即“转贷”。其中2018年取得贷款并于2019年还款的金额为1500万元，2019年取得贷款并于2019年、2020年还款的金额为2250万元，所涉贷款金额合计3750万元。截至2020年底，上述贷款均已到期结清，不存在逾期还款、不归还贷款等违约情形。
2019年和2020年，飞宇科技还存在以票据或货币形式与关联方或第三方进行拆借的情形，所涉票据均为银行承兑汇票。具体为，公司向关联方拆入金额合计为456.51万元、拆出金额合计为1790.04万元；从非关联方拆出金额合计为6865.61万元。
同期，公司又通过实际控制人吴玉飞的个人账户代收公司拆借回款、利息及供应商返利，合计代收650.76万元、27.10万元。上述款项已于2020年归还给公司，相关金额已调整入账。
2019年至2021年，飞宇科技仍存少量以银行承兑汇票方式将差额部分向供应商及客户找零的情况，涉及金额分别为116.00万元、350.02万元、129.51万元。
陕西煤业：2022年净利同比预增58%-68%每经AI快讯，陕西煤业公告，预计2022年净利润为340亿元到362亿元，同比增加58%到68%。公司煤炭售价同比大幅上涨，隆基绿能会计核算方法变更以及处置部分隆基绿能股份获得投资收益。
销量前10产品售价均在百元以下？迎驾贡酒高端之路难走，“徽酒老二”能否夺回近日，胡润研究院发布《2022胡润中国500强》，郎酒、剑南春、舍得酒业、迎驾贡酒等四家白酒企业上榜。其中，郎酒以720亿元价值排名166位，剑南春、舍得酒业均以480亿元价值排名267位、迎驾贡酒以405亿元价值排名328位。需要特别说明的是，上榜企业不包含国有企业，所以价值2万亿元的贵州茅台没有出现在榜单上。
酒业内参发现，迎驾贡酒的价值跌幅竟然达到了22.1%，在500强中的排名也下降了29名。
其实，迎驾贡酒的三季报，并不算差。洞藏系列的快速成长，推动迎驾贡酒业绩表现亮眼，2022年前三季度营收38.92 亿元，同比+21.42%，保持较快增长。前三季度归母净利润12.03 亿元，同比+25%，主要为洞6/9保持较快增长趋势，省内市场恢复明显，推动业绩稳步增长。
然而在安徽省内，迎驾贡酒却一直被束缚在与口子窖的“徽酒老二”之争上。
作为徽酒的代表品牌之一，迎驾贡酒在省内的认可度比较高，历史悠久，被认定为“中华老字号”、“中国驰名商标”。相传，迎驾贡酒源自西汉元封五年（前106年），汉武帝南巡霍山，当地官民献酒迎驾，武帝饮后御封为贡酒，“迎驾贡酒”由此得名。
在较为稳定的徽酒市场，古井贡酒一骑绝尘。2017年以前，迎驾贡酒处于“徽酒老二”地位；2017年之后，“徽酒老二”的位子，被口子窖霸占至今。徽酒的竞争格局，也从“四朵金花”演变为当前以古井贡酒为首，口子窖、迎驾贡酒为第二梯队的“一超两强”格局。
而根据2022年前三季度迎驾贡酒和口子窖的营收对比，迎驾贡酒前三季度营收38.92亿，口子窖营收37.62亿，口子窖少于1.3亿暂时落后于迎驾贡酒。今年，迎驾贡酒有望夺回“老二”地位。
安徽饮酒文化深厚，属于白酒生产大省，同时也是白酒消费大省，产销均居于全国前列。在业内人士看来，安徽省地产酒众多，竞争激烈渠道壁垒高，迎驾贡酒在现阶段应强化做好“徽酒老二”，宣传代表安徽白酒，强化安徽白酒认知。
“安徽白酒竞争激烈，省内各区域均有代表性地方酒企，如亳州的古井贡酒、高炉家，淮北的口子窖，六安的迎驾贡酒，阜阳的金种子、文王贡，宣城的宣酒， 滁州的老明光。所以迎驾贡酒要宣传代表好安徽白酒，争做出省安徽酒第一品牌，在对外品牌营销传播中强化安徽白酒的认知，强化代表安徽白酒。”许战海咨询对此进行了分析。
酒业内参了解到，迎驾贡酒的前身是1955年成立的佛子岭酒厂。1997年，原国营佛子岭酒厂改制重组，进而发展成为迎驾酒业。2015年5月28日，迎驾贡酒（股票代码：603198）在上交所A股主板上市，成为白酒行业第16家上市企业。自1998年开始连续至今蝉联六安市第一纳税大户，连续多年位居安徽省民营企业纳税前列。
在国信证券研究院陈青青看来，受益于新能源等战略性新兴产业的快速发展，安徽人均可支配收入增速在8%左右，驱动白酒消费升级速度领先全国。从价位段来看，安徽大部分地区白酒消费升级到200元，其中合肥市场跃迁至300元左右，200-300元价位带快速扩容。徽酒300元以下的渠道基本被安徽当地酒企垄断，形成“东不入皖，西不入川”竞争格局，因此徽酒龙头将充分受益于安省内消费升级红利。
因此，迎驾贡酒可以紧随古井贡酒的步伐，稳稳地做好徽酒老二，在局部地区和不同消费群体中，抢占一席之地。
行业自媒体酒业家，近日针对徽酒头部品牌在合肥市场表现，对合肥地区数十家烟酒店进行了调研。调研结果显示：在陈列、促销力度和终端销售积极性等多个维度上，古井依旧保持领先，其渠道推力和陈列的货架均优于省内其他竞品；而迎驾贡酒，相比2021年在陈列上提升明显，洞藏系列已基本完成对各大门店的渗透。
据某长期关注徽酒市场的业内人士介绍，目前淮北白酒市场容量约为14亿元左右，是皖北代表性酒类市场之一。其中，口子窖、迎驾贡酒、古井贡酒三家品牌销售额约占60%。口子窖凭借属地优势暂时取得规模上的领先，但速度开始放缓。而竞争对手迎驾和古井则逆势攻入，迎驾贡酒自2021年开始在淮北市场快速放量，2021年增速达40%以上，2022年以来增速仍然保持在30%以上，目前总体量约为1.8亿。
根据太平洋证券的研报，迎驾贡酒的核心竞争力在于渠道改革激活经销商势能，生态酿造打造品牌及管理差异化。
1）从渠道看，迎驾贡酒通过优化经销商结构、推行小商制加速渠道下沉、厂商一体化加强终端掌控力，逐渐激活经销商动能，同时洞藏系列自17 年起多次提价增厚渠道利润，高渠道利润推动洞6/9快速增长。
2）从品牌看，生态洞藏借助独特自然环境，打造独有的六大“生态酿造”概念，并通过三大行动持续在生态文化、媒体平台、消费者体验上加强品牌建设。
对于安徽市场的酒企来说，200元是生存线，400元是竞争线，600元以上则是发展线。而酒业内参查阅迎驾贡酒京东自营官方旗舰店和迎驾贡酒天猫官方旗舰店发现，除推出的个别形象产品冲击高端市场外，其绝大多数产品单瓶售价均在600元以下。
在迎驾贡酒天猫官方旗舰店，为数不多的高端产品，销量也是惨淡不已。坛装及大师系列产品，销售仅为个位数。而店内最受欢迎的10款产品，单瓶售价均在100元以下。
整体来看，迎驾贡酒的招牌产品是2015年推出的生态洞藏系列产品，如今包括洞藏6、9、16、20、30以及形象产品生态洞藏大师版。在全国名酒及省内名酒挤压式竞争下，洞藏系列推出后即取得较快增长，迎驾贡酒希望就此聚集资源发力高端，生态洞藏成为覆盖中高端、次高端的迎驾招牌产品。只是，在高端白酒市场，迎驾贡酒并没有被消费者买单。
有业内人士指出，迎驾贡酒应持续发力生态洞藏招牌产品打造，完善高端、次高端价格带招牌产品，以及多场景招牌产品的布局。虽然在品牌影响力、主品牌势能上，古井贡酒比迎驾贡酒更高端，但这并不影响迎驾贡酒推出更高端的产品。
就在今年的1月7日，迎驾集团召开“文化迎驾战略启动会”。中国酿酒大师、安徽迎驾集团党委书记、董事长、总裁倪永培在会上强调，过去的奋斗历程中，迎驾集团脚踏实地、开拓创新，实现了跨越式发展；进入新时代、市场发展的新周期，品牌文化提升是企业高质量发展的必由之路，迎驾在2023年将以“管理提升、内容提升、传播提升”三大提升深化品牌文化建设，开启“文化迎驾”战略元年，迈入发展新征程。
不过就目前来看，迎驾贡酒仍然存在着渠道拓展不及预期、核心产品增长不如预期、中高端价位竞争加剧、高端市场不被消费者认可等问题。能够夺回“徽酒老二”的名头，缩小与“徽酒老大”的差距，“迈向中国白酒第一方阵”，在当下形势多变、竞争惨烈的白酒市场保持优势不掉队，恐怕还需要迎驾董事长倪永培继续努力。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。