主要结论
出口是我国尿素市场下半年关注度最高的变量之一。本篇文章我们将探讨影响我国尿素出口情况的核心变量之一——主要出口区域的尿素需求情况。随着我国尿素出口价格从全球洼地转为全球高地，我国尿素出口量明显减少，出口区域集中至以印度为主的南亚以及东北亚等地区。东北亚地区进口的尿素主要用于生产车用尿素，近年来需求稳定在80万吨左右，对我国尿素出口量的增减干扰较小。而南亚地区的印度进口的尿素则全部用于农需，近年来其尿素进口量波动较大，最低接近500万吨，最高则超过1000万吨，明显影响我国尿素的出口总量，是分析我国尿素出口情况时需要特别注意的国家。本篇文章将分析影响印度尿素供需格局的主要变量，并结合国际粮农组织、印度肥料部以及印度农业部的公开数据对印度未来的供需缺口以及预期进口量进行推算，从而协助各位读者更好地把握我国主要出口区域尿素的需求情况。
供给端，政策支撑下印度尿素企业开工负荷率预计仍将维持在较高位。随着新增产能的释放，2023年印度的尿素产量出现较为明显的上涨，后续随着2022年底投产装置的释放以及纳米尿素产能的提升，印度尿素产量预计将继续提升。需求端，印度的尿素仅用于农业，需求分布具有明显的季节性。实际耕地面积的提升或将带动尿素需求量的小幅提升，但随着全球磷肥以及钾肥价格的下降，单位耕地面积的尿素施用比例或将小幅回落，印度尿素总体需求预计持稳。此外，尽管2023年厄尔尼诺现象开始发展，但目前看对2023年印度尿素需求量影响有限。而随着厄尔尼诺现象的加强，2024年印度的尿素需求量或将出现小幅下滑。
综合来看，2023年印度供需缺口预计将在600万吨以内，2024年供需缺口或将进一步收窄至300万吨以内。回顾历史，印度尿素进口量大规模超过国内供需缺口的现象主要出现在国际尿素价格处于绝对低位时。考虑到目前全球尿素价格仍处在相对高位，且印度尿素的库存较为充足，预计2023年印度尿素进口量不会大规模超出国内尿素的供需缺口，2024年则仍有待观察。整体来看，2023年和2024年，印度的尿素进口量将逐渐减少，我国主要出口区域的整体尿素需求预计将走弱，对我国尿素出口市场形成一定的压力。
01
新增产能集中释放，产量处于历史高位
1.1
投产项目集中释放，产能扩张明显
印度的大多数尿素工厂以天然气为原料。在目前印度运行中的35个尿素装置中，仅3个装置以石油脑作为原材料，其余32个装置均以天然气作为尿素生产的原材料。但印度国内天然气资源有限，每年需进口大量的LNG（液化天然气）以满足国内需求。公开数据显示，印度天然气进口量占印度国内天然气消费量的50%以上。大量的天然气进口需要配以完善的基础设施以及巨额的财政投入，一定程度上限制了印度国内天然气供应能力的提升以及尿素产能的扩张，导致印度尿素长期维持较大的供需缺口。
2012年，印度政府制定出台新投资政策(NIP)，计划投资87亿美元新建一条天然气管道，并恢复已经停产的5个天然气尿素生产装置，包括Talcher, Ramagundam, Gorakhpur, Sindri和Barauni。每个装置产能预计127万吨，总计产能约635万吨/年。2021年起，恢复的产能陆续达产并投入使用。2021-2022年共计新投入尿素生产装置4个，总产能达504万吨。第五个项目Talcher目前工程完成进度不足50%，预计至少于2025年才能达产。印度尿素产能从2020年的2329万吨/年上涨至2837万吨/年，涨幅超过20%，产能扩张明显。
1.2
利润与进口价挂钩，企业生产意愿提升
为了保障农民能够获取低价尿素，印度政府要求尿素生产企业要按低于生产成本的统一价格（MRP，最高零售价格）将尿素卖给农民，然后再将成本与零售价的差价补贴给企业。2015年起，印度肥料部实施新尿素政策（NUP-2015），该政策最初于2015年6月1日至2019年3月31日生效，目前已经延期，失效日期需等待进一步的通知。政策中涉及尿素产量提升的条例主要是将企业额定产能以外的产量与进口价挂钩。对于企业超过额定产能外的生产量，政府将提供变动成本的补贴以及额外的统一奖励。该奖励等于所有本土尿素装置生产每吨尿素所对应的固定成本中的最低值，受到进口平价加上政府进口尿素过程中产生的其他附带费用的加权平均值的约束。这也就意味着，只要企业的变动生产成本不超过进口平价加各项进口杂费的总和，企业的超负荷生产就能够获得额外的利润，大大激发了企业的生产热情。2015-2016财年，印度共31个尿素生产装置，总产能为2329万吨。在没有新增产能的背景下，尿素的产量从2014年的2259万吨上涨至2446万吨，开工负荷率从97%上涨至105%，并在此后持续维持在2400万吨的产量。在该政策失效前，印度尿素企业开工负荷率预计仍将持续维持在较高位。
1.3
装置调试时间较长，或仍有新增产能未释放
2021年3月新增产能开始投放，但尿素单月产量并没有立刻出现明显的上升。直至2022年5月单月产量才开始有比较明显的提升。2023年起，单月产量继续出现明显的上涨，按照时间推算或为2021年底投放的Gorakhpur项目开始释放产能，推动印度单月尿素产量达到230万吨以上，2023年5月单月产量达到263万吨的新高。照此推算，当前2022年底投放的产能或仍存在装置运行不稳定，产能尚未成功释放的可能性。若该部分产能于2024年开始出产品，印度的尿素产量预计将进一步提升。
1.4
新型尿素成功量产，有望填补一定的供需缺口
纳米尿素是一种效率更高，更环保的新型尿素。2021年底印度成为世界上第一个开始商业化生产纳米尿素的国家。据印度化学品和化肥联盟部长描述，一瓶纳米尿素相当于一袋传统尿素（45 公斤），而印度目前的纳米尿素年产能是5000万瓶，约等于225万吨的传统尿素。该官员称，至2025年纳米尿素的年产量会上升到4.4亿瓶，相当于2000万吨传统尿素。尽管该说法的可信度仍有待观察，但预计纳米尿素的发展将能够在一定程度上填补印度国内的尿素供需缺口。
综合来看，政策支撑下印度尿素企业开工负荷率预计仍将维持在较高位。随着新增产能的释放，2023年印度的尿素产量出现较为明显的上涨，目前单月产量均在230万吨以上，最高达263万吨。按月产量250万吨估算，2023-2024财年印度尿素产量将达到3000万吨。后续随着2022年底投产装置的释放，以及纳米尿素产能的提升，印度尿素产量预计将继续提升，2024年单月产量或有望达280万吨/月，年度产量有望突破3300万吨。
02
需求整体持稳，呈现季节性分布
2.1
尿素仅用于农业，需求呈现季节性分布
印度的尿素是以政府统一规定的、低于生产的零售价卖给农民的，部分印度企业利用该政策获取低价尿素，用于化工以及其他非农行业从而获取利润。2015年起，为了阻止该现象的发生，以及减缓尿素溶解的速度从而避免肥料浪费，印度政府要求所有的尿素都必须要添加涂层。该方案实施后，尿素应用于化工等行业的难度加大，非农业用尿素需求大大减少，印度尿素接近100%仅用于农业。
印度的农业生产分为雨季（Kharif）和凉季（ Rabi)。雨季（Kharif）一般在每年的 6-10 月。凉季时间一般在雨季结束之后，大约为每年 10 月-次年 3 月。印度的核心作物中，尿素需求量较大的主要是水稻、小麦、玉米和棉花，其中棉花仅在雨季（Kharif）生产，水稻主要集中在雨季（Kharif）生产，少量在凉季（ Rabi)生产，雨季凉季水稻产量比例约为8：2，玉米同样集中在雨季（Kharif）生产，少量在凉季（ Rabi)生产，雨季凉季玉米产量比例约为8：2，小麦则仅在降水量较少的凉季（ Rabi)生产。作物较为明确的种植时间决定了印度尿素的需求分布具备明显的季节性特征，每年6-8月份以及12-1月份为印度传统的尿素销售旺季。
2.2
实际耕地面积有望持续提升，或带动尿素需求量的提升
FAO（国际粮农组织）数据显示，1960年以来，印度灌溉面积持续提升，从不足3000万公顷提升至2012年的接近7000万公顷，可用耕地面积实现翻倍。2012年以来，受限于水资源不足以及灌溉相关基础设施建设的不完善，印度灌溉面积没有明显的提升。此后，随着地下管道输送系统的持续完善以及节水技术的应用，2019年起，印度灌溉面积重新迎来较为明显的提升，目前灌溉面积达到7550万公顷。印度基础设施研究部门数据显示，目前印度在建的灌溉工程预计有望在未来继续增加3000万公顷的灌溉面积，印度可用耕地面积预计将继续提升。
在粮食生产方面，印度执行粮食最低支持价格（Minimum support price, MSP）政策，即获得政府许可的中间商，按照最低支持价格从农民手里收购农作物，然后再将这些作物销售给国内或国外市场，农民种植利润得到保障，种植意愿以及耕地利用率持续提升。2018年起，印度预算工会宣布将最低支持价格保持在生产成本的1.5倍以上，也就是说，农民生产粮食至少可以获得生产成本50%的相对收益，农民种植意愿得到提升，2018年耕地利用率上升至99%。尽管2020年9月，印度政府通过三项旨在促进农业市场化改革的法案，或将使得最低支持价格体系失效，但2021年 11月，在多方面因素影响下，印度政府废除了这三项法案，最低支持价格体系中期看仍将继续存在。此外，2020-2021年，全球粮食价格快速上涨，进一步刺激农民的种植意愿，耕地利用率提升到接近100%。综合来看，最低支持价格体系的保障叠加全球粮食价格仍处在相对高位，印度农民预计仍将保持较高的种植意愿，耕地利用率将保持高位，带动实际耕地面积以及尿素使用量的提升。
2.3
全球磷钾肥价格下跌，尿素施用比例或小幅回落
由于印度政府长期仅补贴尿素一类化肥，即前文提到过的MRP（最高零售价格）政策，印度存在较为明显的偏施氮肥的问题，最严重的时候氮肥施用比例达到80%。2010年印度政府出台了化肥营养素补贴政策（简称NBS政策），按照化肥当中含有的NPK元素对化肥发放补贴（不包含尿素），印度的肥料施用比例逐渐有所改善，N元素施用比例逐步降低至60%附近，基本符合合理的化肥使用比例，即NPK比例为4：2：1，每单位灌溉面积的尿素施用比例自2010年起维持在较为稳定的状态。
2021-2022年，全球氮、磷、钾肥料价格普遍上涨，但印度国内尿素的最高零售价格（MRP）继续保持在242卢比/45公斤和268卢比/50公斤，较2020年持平，比国际价格低十多倍。尽管政府也调整了NBS政策中磷肥和钾肥的补贴费率，但磷肥以及钾肥的市场价格仍然出现较为明显的上涨，从而导致磷肥和钾肥的需求量出现萎缩，而以尿素为代表的氮肥的使用比例重新提升。2023年，随着全球磷肥以及钾肥价格的下降，单位耕地面积的尿素施用比例或将小幅回落。
2.4
厄尔尼诺现象来袭，今年影响预计有限
气候对肥料的使用会形成一定的影响。当出现严重的高温干旱现象时，施撒的尿素不能完全溶解，将造成作物出现“烧叶”现象；当出现洪涝灾害时，大部分施撒的尿素将被大雨冲走，导致肥效大减。因此，极端天气下尿素的需求量将有所下降。2023年5月，世界气象组织发布评估报告，表示持续3年的拉尼娜现象已经结束，厄尔尼诺现象即将到来，2023至2027年五年内至少有一年会打破2016年创下的高温纪录。回顾历史，2014-2016年期间也出现过一次较强的厄尔尼诺事件。印度农业部数据显示，2014-2016年期间，印度雨季以及凉季的降水量都出现不同程度的下降。站在当下，印度经济与数据部报告显示，2023年6-7月份期间，印度全国累计降雨量比正常水平超过5%，整体降雨情况正常。FAO（国际粮农组织）2023年6月份报告也表示，尽管厄尔尼诺现象有可能导致南亚以及东南亚地区降雨量的减少，但由于印度洋偶极子的出现，目前对印度全年季风期降雨量的表现给予积极预期，厄尔尼诺现象对2023年印度尿素需求量的影响预计较为有限。但随着厄尔尼诺现象的发展，2024-2025财年印度降水量或将低于正常水平，导致尿素需求量的下降。
综合来看，印度的尿素仅用于农业，需求分布具有明显的季节性，每年6-8月以及12-1月份为印度尿素的传统销售旺季。随着印度灌溉系统的完善，印度的可用灌溉面积预计将继续小幅提升，同时多个因素推动下，农民种植意愿仍然较强，耕地利用率预计将保持高位，带动印度实际耕地面积和尿素需求量的小幅提升。但随着全球磷肥以及钾肥价格的下降，单位耕地面积的尿素施用比例或将小幅回落，印度尿素总体需求预计持稳。此外，尽管2023年厄尔尼诺现象开始发展，但目前对印度的影响较为有限，难以对2023年印度尿素需求量形成明显影响，印度全年尿素需求量预计仍将与去年持平，为3500-3600万吨。而随着厄尔尼诺现象的加强，2024年印度的尿素需求量或将出现小幅下滑。
03
全球尿素价格仍处高位，进口量预计难超供需缺口
回顾历史，印度尿素进口量大规模超过国内供需缺口的情况主要出现在国际尿素价格处于绝对低位时。由于尿素的保质期相对较长，印度政府或出于降低未来尿素供应不足风险的考虑，会选择在价格低位时囤积更多的尿素。考虑到目前全球尿素价格仍处在相对高位，且印度尿素的库存较为充足，预计2023年印度尿素进口量不会大规模超出国内尿素的供需缺口。2024年，如果全球尿素价格继续下跌，印度或将再次出现超供需缺口的进口量。
04
小结
供给端，政策支撑下印度尿素企业开工负荷率预计仍将维持在较高位。随着新增产能的释放，2023年印度的尿素产量出现较为明显的上涨，目前单月产量均在230万吨以上，最高达263万吨。按月产量250万吨估算，2023-2024财年印度尿素产量将达到3000万吨。后续随着2022年底投产装置的释放，以及纳米尿素产能的提升，印度尿素产量预计将继续提升，2024年单月产量或有望达280万吨/月，年度产量有望突破3300万吨。需求端，印度的尿素仅用于农业，需求分布具有明显的季节性，每年6-8月以及12-1月份为印度尿素的传统销售旺季。随着印度灌溉系统的完善，印度的可用灌溉面积预计将继续小幅提升，同时多个因素推动下，农民种植意愿仍然较强，耕地利用率预计将保持高位，带动印度实际耕地面积和尿素需求量的小幅提升。但随着全球磷肥以及钾肥价格的下降，单位耕地面积的尿素施用比例或将小幅回落，印度尿素总体需求预计持稳。此外，尽管2023年厄尔尼诺现象开始发展，但目前对印度的影响较为有限，难以对2023年印度尿素需求量形成明显影响，印度全年尿素需求量预计仍将与去年持平，为3500-3600万吨。而随着厄尔尼诺现象的加强，2024年印度的尿素需求量或将出现小幅下滑。
综合来看，2023年印度供需缺口预计将在600万吨以内，2024年供需缺口或将进一步收窄至300万吨以内。回顾历史，印度尿素进口量大规模超过国内供需缺口的现象主要出现在国际尿素价格处于绝对低位时。由于尿素的保质期相对较长，印度政府或出于降低未来尿素供应不足风险的考虑，会选择在价格低位时囤积更多的尿素。考虑到目前全球尿素价格仍处在相对高位，且印度尿素的库存较为充足，预计2023年印度尿素进口量不会大规模超出国内尿素的供需缺口，2024年则仍有待观察。整体来看，2023年和2024年，印度的尿素进口量预计将逐渐减少，我国主要出口区域的整体尿素需求预计将走弱，对我国尿素出口市场形成一定压力。