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8月4日，一份关于宁德时代的研究报告传遍投资圈。该研报名为《宁德时代系列之二――储能篇：第二“增长曲线”的终局探讨》，预计储能业务将成为宁德第二条“增长曲线”，并直接对宁德时代这一业务到2060年的营收中枢给出了预测，约为1714亿元。

有网友表示被吓到，“如果我没傻的话，今年好像还是2021年，40年后记得扶我起来看看股价。”

还有人调侃：“还是缺乏想象力，不敢预测爆炸式增长，2060年营收应该破万亿元，家家直接电池入户。”

分析师预测宁德时代2060年经营数据

宁德时代储能业务2060年的营收中枢数据，是如何得出的？研报内容要点如下：

• 储能业务将继动力电池后成为宁德第二条“增长曲线”

作为新能源赛道“先锋”，宁德股价持续突破，其估值成为焦点。现阶段市场信心主要来源于1）持续高增长的动力电池业务，龙头地位稳固；2）暂时未放量的储能业务为2030-2050年极具确定性的万亿增量赛道。预计宁德在储能端将与系统集成、安装商等深度绑定，形成储能产业链由“上”（光伏装机-光伏供应集成商）到“下”（储能装机-储能电池系统供应商、储能系统集成安装商）的深度联结。

• 储能市场长坡厚雪，终局兼具“确定”与“不确定”

根据“电源侧+电网侧+用处侧”应用情景，预计全球2025/2060年新增储能需求为175/1632Gwh，2021-2060年CAGR为12.8%，2060年新增储能装机空间0.86万亿元，为“确定性”万亿级市场；储能在：1）商业模式上，储能业务（对应项目/区域）相对动力电池（对应车企/车型）订单较为分散；2)技术多样开花（钠离子、锂离子等），方案尚未明确；3）巨头提前卡位（特斯拉、LG等），尚未出现绝对龙头，竞争将较为激烈，未来市场格局具“不确定性”。

• 预计宁德终局15%~25%份额，2060年营收中枢1714亿元

宁德时代已通过合资建厂、入股等方式整合储能产业链。此前其动力电池业务受益于1外因（政策）+3内因（客户、原材料布控、技术）快速增长，假定储能业务（技术路线、竞争格局、拿单模式三个影响因子）与动力电池业务具相似增势与发育曲线， 保守预计终局宁德全球储能市占率15%~25%，对应营收/市值空间约1714/4285亿元。

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宁德时代总部 图片来源：每经记者 赵李南 摄

从公布的业绩看，2016-2020年，宁德时代储能系统收入由0.39亿元增长至19.43亿元，年复合增长率高达119%。储能系统占总营收比例也在逐年提高，其在2016占比为0.26%，2020年大幅提升至3.86%。

分析师较为大胆的预测，也引发了市场的激烈讨论，有网友称：“你直接告诉我2060年宁德时代股价好了。”有知名大V表示，“之前我说卖方给热门赛道都已经用到2035年的估值了，看来我是太保守了。”

对此，作为“买方”的基金公司是否买账？

据中国证券报，建泓时代投资总监赵媛媛表示，预测未来几十年的业绩不大可取。但参考碳达峰、碳中和的时间目标，仅看未来数年，储能也是一个被市场重视不够的极具成长空间的行业。发电端、传输端、用户端，都有巨大市场空间。

她认为，这种争议的出现，本身就是市场出现阶段性分歧的表现。对于新能源产业整体而言，经过7月的强势表现，不但已经充分反映了中报的良好业绩，也部分透支了对三季度的乐观预期。对于后市判断，还需要等待三季度产量数据的证实。

一位私募基金经理则评论：“我觉得不无道理，人们总是高估现在的能力，却低估未来潜力。研报是有数据支撑的，这个市场的确空间广大。”

年内涨幅近60%

宁德时代是全球领先的锂电子电池提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，主要产品包括动力电池系统、储能系统和锂电池材料。

受益于近年来新能源汽车的快速发展，作为国内锂电池行业龙头，宁德时代成就了一番牛股传奇。

截至8月5日，宁德时代报收557元/股，今年以来股价已经上涨58.71%，若从去年1月初算起，迄今已经上涨420%。目前市值约1.3万亿元，仅次于贵州茅台、工商银行和建设银行，是创业板妥妥的“市值一哥”。

今年7月末，2021年公募基金二季报披露完毕，截至二季度末，共有1129只基金重仓持有宁德时代，持仓市值1237亿元，一举超越五粮液成为公募第二大重仓股，仅次于茅台。

日前，宁德时代率先发布第一代钠离子电池，引发了各路卖方机构关注。对此，7月30日中信证券发布研报认为，此举彰显公司极强的创新能力，给予公司2023年65倍PE估值，对应市值17550亿元，目标价754元/股。

有投资者还针对这份研报算了一笔账，既然中信证券在研报中给予宁德时代2023年65倍PE估值，目标价754元/股，那么所对应的公司两年后的每股收益=754/65=11.6元。而目前机构对宁德时代2021年每股收益的预测为4.3元左右。这就意味着，根据中信证券预测，在未来两年内，宁德时代的每股收益将大幅增长170%，年均复合增速将达64%。而通过对比宁德时代的财务数据发现，公司最近3年扣非净利润的增速区间仅在9%~30%左右。

经过这些年市场教育，不少投资者正变得越来越有主见。在一些投资者看来，卖方分析师历来都有在相关公司股价走强时，通过调高目标价等手段“煽风点火”的习惯，而此时投资者应该保持冷静。

（本文内容仅供参考，不作为投资依据。投资者据此操作，风险自担。）

编辑|卢祥勇 肖勇

校对|何小桃

每日经济新闻综合每经App、中国证券报、券商中国等

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