证券时报记者 曹雯璟

A股“牛市旗手”券商板块持续上涨，与此同时，资金则借道交易型开放式指数基金（ETF）且战且退，8月以来，已有超百亿资金从券商类ETF撤离。

多位业内人士表示，券商股回暖是对于之前板块走势与基本面反差的一次纠偏。从中长期角度看，券商板块具备长期投资价值。

百亿资金撤离券商ETF

Wind数据显示，截至9月8日，8月以来,券商板块累计涨幅超过20%。相关ETF也涨势喜人，证券先锋ETF、证券ETF、券商ETF累计涨幅分别达22.71%、21.58%、20.71%。

券商股强势上攻，资金却在撤离。8月以来，14只券商类ETF总份额已减少90多亿份，按区间成交均价测算，净流出资金达到101.6亿元。其中，8月份，证券ETF合计净赎回35.59亿份。9月前5个交易日，资金加快撤出步伐，合计净赎回55.43亿份。而在6、7月份券商股盘整阴跌过程中，资金默默涌入，6月份，证券ETF合计获净申购40.56亿份、7月份净申购43.29亿份。

华宝基金券商ETF基金经理丰晨成表示，证券板块ETF的持有人，个人客户占比超过一半。上半年，券商板块表现较弱，有部分资金布局抄底。此轮行情中，之前参与成本较低的个人投资者有止盈的意愿。三季度以来，股市成交额逐渐走高，抱团股震荡加剧，券商在非抱团股中属高性价比板块，受到新增资金的关注，券商的回暖可以说是之前板块走势与基本面之间反差的纠偏。

鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理陈龙认为，券商板块的表现可归结为两方面原因，一是市场情绪回暖、成交量放大带来的Beta效应，另外则是受益于低估值板块修复的市场风格。“不过，资金流动是ETF资金的正常操作。ETF上涨时，资金往往倾向于流出，下跌时倾向于流入。不建议对ETF资金流动做过多关注，它们更多是跟随行情，而不是在引领行情。”

多重利好加持

看好券商板块后市

对于券商板块后市走势，丰晨成表示，对券商板块的长期走势抱有信心。券商受益于资本市场繁荣，在基金渠道销售和产品创设领域都面临广阔发展空间。

陈龙表示，券商行业今年以来的涨幅刚刚转正，中报显示券商业绩保持了较高的增速。“在房住不炒背景下，居民财富向资本市场迁移。同时，伴随资本市场改革的推进，注册制落地，大量新兴领域的优质企业上市，形成了供需共振的格局。在此过程中，券商的投行业务、基金代销业务以及资管业务（含持股基金公司）都会显著受益。短期券商股可能会跟随市场波动，但是这轮行情具备长逻辑，未来大概率会呈现震荡上行格局。

华富证券先锋ETF基金经理李孝华认为，在资本的融资需求和投资需求双升的背景下，券商作为资本市场的中介将明显受益。近两年，由于市场风格主要围绕确定性及成长性主线推进，使得券商股这种带有一定周期性的品种被市场忽略。2019年以来，券商股二级市场表现不佳，而券商整体业绩却相当突出，使得当下的券商板块业绩好但估值低。而这种情形不可能一直持续下去，股价迟早会体现板块的基本面价值。