中药龙头云南白药拟切入医美领域。

云南白药12月30日晚间公告，公司下属二级全资子公司拟将公司下属三级全资子公司云臻公司100%股权按账面净值62.58万元，无偿转让给公司。转让完成后，公司直接持有云臻公司100%股权，并拟向云臻公司增资5亿元。云臻公司将作为云南白药皮肤综合解决方案医学中心的设置单位，以先开设门诊部为切入口，推进医美产业链的生态布局。

值得注意的是，云南白药此次切入医美领域，是在净利润出现下滑、主营业务增长乏力的背景下进行的战略布局。

股价方面，Wind行情数据显示，今年2月18日，云南白药股价创出158.34元（前复权）的历史新高，随后一路下探，年内最低至84元，几近腰斩。截至12月30日收盘，该股报97元，较高点跌幅仍有4成，当前市值1244亿元。

拟5亿元增资下属医美公司

云南白药公告指出，为更好地整合公司资源，提高决策效率，以2021年11月30日为基准日，公司下属二级全资子公司云南白药集团健康产品有限公司拟将直接持有的公司下属三级全资子公司上海云臻医疗科技有限公司100%股权按账面净值62.58万元，无偿转让给集团公司。本次转让完成后，健康产品公司不再直接持有云臻公司股权，变更为由公司直接持有云臻公司100%的股权。

股权转让完成后，公司拟向云臻公司增资50,000万元人民币，增资完成后云臻公司注册资本将增加至50,090万元。上述转让及增资完成后云臻公司计划于2022年12月前，在北京、上海开设8家医疗门诊部机构，以达成公司阶段性的战略意图。云臻公司将作为云南白药皮肤综合解决方案医学中心的设置单位，以先开设门诊部为切入口，积极推进医美产业链的生态布局，探索上下游商业成长模式，快速打通商业赛道，布局大健康产业全生态链循环。

公司表示，本次转让和增资旨在进一步合理化公司内部业务架构，实施同类业务优化整合，有利于明晰公司各业务板块的职能权限，使公司战略布局更加清晰，提升整体管理效率，促进公司持续稳健发展。同时，按照公司战略规划要求，打造健康生态链产业布局，获取公司集中优势资源，以自有资金投入，高效运作医美事业，获得未来医美产业快速发展。

本次转让为公司与全资子公司之间的资产转移，在公司合并报表范围内进行，不涉及合并报表范围变化，公司对云臻公司增资后，云臻公司注册资本增加，对公司未来财务状况和经营成果不会产生重大影响，也不存在损害公司及股东利益的情形。

业绩增长乏力 公司急需变革

值得注意的是，今年以来，云南白药净利润出现下滑，降幅超20%。

2021年半年度报告显示，上半年，公司实现营业收入190.83亿元，同比增长23.17%；归属于上市公司股东的净利润18.02亿元，同比下降26.57%；出现增收不增利的现象。值得注意的是，上半年公司交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-8.62亿元。

三季报告显示，公司前三季度实现营业收入286.63亿元，同比增长18.52%；归属于上市公司股东的净利润24.5亿元，同比下降42.38%。其中，第三季度实现营业收入92.79亿元，同比增长9.98%；归属于上市公司股东的净利润6.49亿元，同比下降63.94%。其中，前三季度公允价值变动损益为-15.55亿元，主要为交易性金融资产持有期间公允价值变动，也就是说投资股票等亏了15.55亿元。

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资料显示，云南白药目前的主营业务主要包括自制工业品的研发、生产和销售，以及药品批发零售业务，业务范围涵盖药品、健康品、中药资源、医药流通领域，主要产品如云南白药膏、云南白药气雾剂、云南白药创可贴、云南白药牙膏均已成为国内细分市场头名。

公司在半年报中指出，今年以来，国家对医药行业的政策改革持续深化，在国家医保目录动态调整、医保控费大背景下，优先审评审批、带量采购、DIP/DRG支付改革，已成为优化用药结构、提升医保效率的常态化手段，药企进入微利时代，市场准入与政府事务迎来全新挑战。

公司产品云南白药牙膏、云南白药气雾剂、云南白药膏贴剂依旧是公司工业产品收入和利润的主要贡献者，稳定增长的市场份额和盈利能力保障了公司持续的造血能力，为公司布局新的业务领域输送了不竭的动能。但快速变化的政策、技术、需求，加之越来越多竞争者的加入，不断对公司固有市场地位发起新的挑战，云南白药第二曲线的打造已成为白药人的共识。

公司将着力于新产品开发、产品质量、研发能力、销售与服务网络等方面的持续提升，短期内积极加大优势品种培育及产品梯队建设，努力改善产品结构，提高市场竞争力；长期围绕既定的战略赛道，聚合国际前沿生化技术与民族医药经典传承，主动嵌入全球医药产业高地，获取新的竞争优势，构造新的盈利模式。

公司还表示，要实现未来的持续生存和发展，云南白药需在更广范围、更高层次上整合市场及产品资源，因此科技创新和组织变革将成为白药战略发展的关键驱动力量，公司将持续加大科技创新与组织变革方面的投入，把关键的人力资本与财务资本投入到这两个领域中，不断夯实事业基础。

这些药企也涉足医美

除了云南白药，华东医药、昊海生科、特一药业、四环医药、康哲药等医药公司均涉足医美领域。

早在2013年，华东医药便从代理韩国LG公司的伊婉系列玻尿酸产品切入医美领域。

在2018年，华东医药以15.2亿元的总价收购全资子公司Sinclair，Sinclair总部位于英国伦敦，是一家拥有全球领先的医美技术并全球化运营的专业医美公司。

今年2月18日，华东医药再发公告，称公司通过全资子公司以6500万欧元股权对价款及最高不超过2000万欧元销售里程碑付款，收购西班牙能量源型医美器械公司HighTechnologyProducts，S.L.U. 100%股权。资料显示，High Tech公司业务覆盖身体塑形和皮肤修复两大医美领域，拥有领先的自主核心技术。主要产品包括冷冻溶脂及激光脱毛等系列产品，2019年其冷冻溶脂产品在EMEA（欧洲、中东、非洲三地区的合称）塑形和紧肤设备市场占有率排名第二。

四环医药早在2014年已与韩国Hugel公司签订肉毒毒素及玻尿酸产品的独家代理协议，开始在医美领域的布局。

12月30日，四环医药公告，拟通过附属公司耀忠国际（香港）收购美国Genesis公司全部股权，进一步扩充公司医美产品管线。资料显示，美国Genesis公司是一家高品质美学和生物医学产品制造商，主要从事美容设备的开发、制造和分销，专注于微通道系统和脂肪采集产品，用于美容护肤治疗及整形手术。

特一药业5月19日公告称，公司拟出资1亿元设立广东特美健康科技产业有限公司(暂定)。拟设立的公司为特一药业集团的大健康产业投资运营平台，其发展主要方向为：全力布局医美服务领域的开发和投资，以特一药业中药产品，如皮肤病血毒丸针对青春痘和金匮肾气片对治疗脱发的临床研究为契机，大力开发及引进医美上游品种等。

昊海生科是国内知名玻尿酸生产商之一，公司自主研发掌握了单相交联、低温二次交联、线性无颗粒化交联以及有机交联等交联工艺。第一代玻尿酸产品“海薇”是国内首个获得国家药监局批准的单相交联注射用透明质酸钠凝胶，主要定位于大众普及入门型玻尿酸。第二代玻尿酸产品“姣兰”主要市场定位为中高端玻尿酸，主打动态填充功能的特性，第三代玻尿酸产品“海魅”具有线性无颗粒特征，市场定位为高端玻尿酸，主打“精准雕饰”功能。

医美行业前景如何

机构指出，在人均可支配收入加、大众对医美接受程度提高等多重因素推动下，我国医美市场蓬勃发展，2020年中国医美市场规模达到1975亿元，预计2023年市场规模将达到3115亿元。根据弗若斯特沙利文数据，2019年中国的医美渗透率仅3.6%，远低于日本的11%，美国的16.5%，韩国的20%的水平，行业发展即将迎来黄金时期。在此环境下，国内医美公司产品线日益丰富，品质逐步提高，国产替代趋势不可阻挡。

国金证券指出，未来数年将是医美行业发展的黄金时期，看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。从产品端看，随着国内企业竞争力增强，国产替代加速，未来国内企业有望充分受益于医美市场的快速成长，看好创新能力较强的头部产品企业。从服务端看，随着市场监管逐步完善，规范程度不断提高，大型连锁企业在成本费用控制和品牌获客方面都有突出优势，看好这些企业不断提高市场份额。

编辑：万健祎

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