中国基金报记者 秦薇

“未来十年，我相信中国内地资本市场的广度和深度都将持续快速增长，中国内地股票和债券市场的 规模十年后将超过100万亿美元。”1月19日，港交所行政总裁欧冠升在2022年的首篇日志中如是写道，他认为，中国金融大发展这一巨变将深远地重塑全球市场，并为所有人创造机会。

欧冠升以140亿年前的宇宙大爆炸来类比中国金融的发展，认为中国金融大发展也将对全球金融市场产生同样重大的影响。他指出，中国金融大发展的进程已经开启，并将成为未来的大趋势。在这个过程中，香港作为国际金融中心之一，可以在促进经济发展、提升互联互通、推动跨境资本加速流动和创新方面发挥巨大作用，推动中国金融大发展的进程。

两大推动力：

经济增长与金融改革

欧冠升指出，中国经济的高速增长和金融领域的重大改革是中国金融大发展的主要推动力。

中国有望在未来10至15年成为全球最大的经济体，随着经济不断发展，将有越来越多中国家庭把部分储蓄转投资本市场的金融产品，预计总规模可能高达50万亿美元，而深化改革将推动内地资本市场的进一步开放和人民币国际化进程的提速，加速通过香港进出中国市场的跨境资本流动。

2018年至2020年期间，内地债券和股票市场的总市值从18.6万亿美元激增至30.7万亿美元。欧冠升表示，即使以保守增速来做假设，未来10年中国内地市场的规模将超过100万亿美元，相当于10年内成长为今天的美国金融市场。

未来，内地家庭财富资产再配置，转投股票和债券市场，国际资本持续流入以及内地机构投资者不断壮大，都将推动中国金融大发展这一巨变的展开。

图片来源：港交所

根据麦肯锡的预测，内地资产规模将从2020年的人民币205万亿元，增至2025年的人民币328万亿元。欧冠升预计，随着资产基础的增长，将会看到更多资本从储蓄和房地产投资转向资本市场和企业。

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欧冠升坦言，本土和国际投资者已经在推动跨境资本加速流动，沪深港通机制、国际指数提高A股比重以及新产品的不断涌现，都在激发和满足全球投资者对多元化资产配置的需求。

互联互通加速境内外资本融合

在欧冠升看来，近年来，随着中国不断深化金融改革，全球金融市场的焦点已经开始东移，尤其是转向中国。

首先，中国股票市场融资额在全球市场的比重逐步上升。安永的数据显示，2021年上半年，中国股票市场（包括香港特区和内地）共募集资金603亿美元，同比增长95%，占全球市场同期融资总额的27.2%。在鼓励创新和创业的环境下，中国新经济正在高速发展，未来融资需求十分强劲。

高速增长也体现在债券市场上。截至2020年底，中国债券市场的规模已达18.6万亿美元，在短短8年内规模翻了两番，成为全球第二大债券市场。欧冠升认为，近两年推行的一系列债券市场改革措施，将进一步推动中国债券市场的高速增长。

同时，随着中国市场进一步对外开放，国内外资本加速流动和融合，欧冠升坦言，投资中国市场的国内外投资者都将越来越成熟。各种互联互通基础设施为这种融合提供了强大支持。

图片来源：港交所

欧冠升预计，人民币国际化或将成为推动变革的最强催化剂。随着中国经济发展，国际市场对人民币的贸易结算和跨境投资需求都呈现指数化增长，加之2016年人民币成为国际储备货币，他认为人民币将在国际舞台上扮演越来越重要的角色，未来国际投资者也将会越来越看重离岸人民币市场的深度和流动性。

在这个巨变之下，香港特区既是国际投资者投资中国的首选，也是内地资本投资海外的首选。香港特区是中国企业首选的国际融资中心，尤其是新经济公司的主要融资中心，2018年上市制度做出改革后，香港特区如今已成为亚洲最大、全球第二大的生物科技融资中心，仅2021年就有34家生物科技及医疗公司在港交所上市。

欧冠升认为，尽管全球地缘政治局势复杂，但资本市场之间并没有 "脱钩"，反而依存度更高，跨市场投资的需求也比以往更加旺盛。作为连接内地与国际市场的桥梁，香港特区拥有独特的优势——国际化的市场机制可以为金融产品创新和人民币国际化提供完美的试验田。

最后，他强调面对这一前所未有的机遇，香港特区必须与时俱进、不断创新，持续提升自己的竞争力。只要不断提升市场竞争力，香港特区就一定可以凭借独特的优势推动中国经济的持续增长、为全球投资者提供丰富的投资机遇、为梦想和创新提供动力。

编辑：舰长

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