开年不利，却有千亿资金抄底中国股票！

截至1月21日，今年以来三类资金全面增仓：北向资金1月份狂买A股428.4578亿元；南向资金狂买港股341.7549港元（折合人民币约276.8亿元）；权益类A股ETF份额狂增236亿份，按期间均价计算，粗略估计其金额约为250亿元。这三类资金的行为有一定的参考意义，特别是北上资金。从长期来看，这类资金抄底很少失手。

除了上述资金之外，大股东亦罕见出手。刚刚，中国移动发布公告称，实际控制人中国移动集团于2022年1月21日增持公司1232.02万股A股股份，增持金额约人民币7.1亿元，约占公司已发行股份总数的0.058%。中国移动集团计划自2022年1月21日至12月31日期间内择机增持公司A股股份，累计增持金额（含本次增持金额）不少于30亿元且不超过50亿元。

从抄底的细节来看，大蓝筹的确是主要方向。北上资金对招商银行、中国平安、腾讯控股和美团等股票持续扫货。而ETF份额增加最多，金额最大的却是券商股，估计金额超过50亿元。从历史来看，除2015年股灾之外，货币宽松期，券商股的表现都要显著强于大盘。除此之外，科创50ETF、创业板ETF和新能车ETF份额也意外增加，估计金额都在20亿元以上。

然而，市场情绪依然不好。目前，投资者最大的担心来自美股。过去一周，美股出现四连跌，市值蒸发3.8万亿美元，折合人民币达24万亿之巨。此前，马斯克曾预言，美国可能爆发金融危机。那么，危机是否就在眼前？此次大跌跟2020年3月一样？是否又是2008年的翻版呢？

千亿大抄底

2022年，无论是A股，还是世界股市，开局都不太好。截至1月21日，A股4600余只股票中，共有约3800只股票跌入空头格局，单日成交萎缩至1万亿以内；万德全A指数有效跌破半年线，上证指数1个月之内两次跌破年线，创业板指的形态更差。种种迹象表明，目前这个市场正在坠入迷途。

然而，绝望之处似乎仍有一丝希望。三类具有一定先行意义的资金一月份以来却在逆市抄底。北向资金1月份狂买A股428.4578亿元；南向资金狂买港股341.7549港元（折合人民币约276.8亿元）；权益类A股ETF份额狂增236亿份，按期间均价计算，粗略估计其金额约为250亿元。若再加上港股流通的指数基金，以及类似于中移动这种级别的大股东增持，抄底资金规模估计可达到千亿以上。

从增持的品种来看，北上资金加大了对A股和港股大蓝筹的配置。招商银行、中国平安、腾讯控股和美团等股票被持续扫货。刚刚过去的一周，招商银行获净买入接近48亿元，为净买入最多个股。而ETF份额增加最多且金额最大的却是券商股，估计金额超过50亿元。从历史来看，除2015年股灾之外，货币宽松期，券商股的表现都要显著强于大盘。除此之外，科创50ETF、创业板ETF和新能车ETF份额也意外增加，估计金额都在20亿元以上。

在所有的股市当中，有一个市场却表现意外给力。那就是港股，恒生指数1月份已经上涨了6.7%，国企指数同期涨幅亦达6.69%，饱受摧残的恒生科技指数亦上涨3.52%。其实，从港股市场的势能来看，若非美股困扰做多情绪，港股市场本可有更好的作为。

美股单周蒸发24万亿

过去一周，美股市场持续暴跌，美股单周蒸发市值达3.8万亿美元，折合人民币超过24万亿。纳斯达克综合指数遭受的打击最为严重，周五的抛售使以科技股为主的指数，创下2020年以来最惨单周表现。

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纳斯达克指数单周下跌7.6%，为2020年10月以来的最大跌幅，目前比11月的纪录收盘价低14%以上。成长股的重大损失已将纳斯达克综合指数进一步推入修正区域，因为利率上升使科技股的高估值看起来不那么有吸引力。道琼斯指数和标准普尔500指数连续第三周下跌，也是自2020年以来最糟糕的一周。标准普尔500指数较创纪录的收盘价下跌超过8%。

周五比特币也遭遇重创，因为投资者为美联储做好准备，并以更高的利率抛售风险较高的资产。周五，该数字资产下跌超过10%至38233美元左右。

美联储下周二和周三的会议将至关重要。因为投资者都在等待有关央行今年加息多少，以及从何时开始的新线索。经济学家预计，美联储将引导市场在3月加息25个百分点。

此外，预计还会有大量重要财报发布，其中包括道指30指数中近一半的蓝筹股，例如3M、 IBM、英特尔、 卡特彼勒和美国运通。市值最大的两只股票微软和苹果分别在周二和周四发布报告，特斯拉将在周三发布财报。

中金公司认为，美股因为货币政策收紧而下跌，美联储会停止紧缩，通常被称为“美联储看跌期权”（Fedput）。但这次美联储为股市“托底”的门槛较高，一个原因是美国通胀已大幅超标，美联储很难轻易放弃紧缩。美国CPI通胀已经高达7%，美联储在紧缩方向上已无路可退。指望美联储迅速放弃紧缩是不现实的，这也解释了为何在过去一周，许多投资者都想逢低买入，但逢低买入的买家却始终未能出现。鉴于此，不能低估美联储紧缩对美股带来的持续性影响。

是否会有危机？

当下，市场的普遍情绪是，美股杀跌会引发类似于2020年3月和2008年式的危机。那么，是否会引发类似的危机呢？分析人士认为，暂时来看，应该还不会。

首先，上述两次危机都是流动性出现了问题。而从目前来看，美联储还没有动手，因此全球流动性还未出现较大波动。这里有一个很明显的指标，那就是美元指数。2020年3月，全球资产除了美元大涨之外，全线大跌；2008年至2009年初，美元指数在5个月时间里，涨了将近20%。而从目前的情况来看，美元指数还在杀跌。因此，行情演绎的是情绪，而非实质意义上的流动性危机。

其次，中国已经进入到货币宽松期。1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新报价显示，1年期LPR报3.7%，上月为3.8%；5年期LPR报4.6%，上月为4.65%。地方“两会”显示各地以投资稳经济的趋势明显，而货币先行发力超预期后，其它部委和地方的政策正在形成合力，“政策底”已经明确。

第三，从股市的估值来看，目前股票股息率与十年期国债收益率相比，已经初具吸引力，港股估值年前已经跌破净值产，这在历史上也极为罕见。此外，金融、基建等股票的价格依然处于历史低位，能够在较大程度上托底指数。

中信证券认为，随着稳增长主线共识的不断提高，情绪宣泄接近尾声，预计市场资金将恢复流入，“市场底”渐行渐近，建议紧扣“稳增长”主线，重点围绕“两个低位”继续布局优质蓝筹，迎接上半年行情起点。

责编：战术恒