神光高级会员通讯（月中版）
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2003年2月17日（星期一） （会员内部资料，严禁外传）
神光寄语：春天中我们快乐投资
从于无声处我们辨明了“惊雷”的动向，在操作上我们一步步地踏上春天的节奏。我们分享着投资的收益，也体验着投资的快乐。2003年，我们的各位会员在年前战略建仓之后，便逐步走上良性投资的轨道，这其中确实有我们努力的成分；但是，一个完整的操作流程，需要的是我们大家的共同配合，因此，在本期报告中，在元宵节之际，我们金融研究所高级会员指导组的同仁们要真诚地与各位说，合作愉快，羊年大吉！
扬弃2002，在新年的开篇我们提出了这样的观点，在新年的操作中我们贯彻了这样的理念。从历史的角度看，无论是市场的走势、市场中的行为、市场中的政策，总是有规律可寻的。市场的表象尽管容易形成一定程度的干扰，但只要把握了内在的规律，就能够实现操作上的自我超越。开年，我们在与各位会员的交流与沟通中，充分感受了大家在投资上的不断进步。我们也一直在努力。神光的投资评级体系的开发、专题研究的深化、操作策略的校正，使我们的投资指导增添了理性、科学与系统的砝码，可以相信，您与我们都将在快乐投资中更加自信！
回顾近期的研究与指导，在大势上，我们准确地预测了1310点的上证阶段性底部，并对未来的空间做了明显的提示；在个股上，我们不仅在中线的个股上把握住了波段性的机会；在激进型操作上也有明显的收益；多资产配置方面，转债上我们截获了茂炼转债，期货上我们抓到了6月期铜。但这仅仅代表已经过去的事实，我们将更看中即将发生的一切。本期通讯，我们将从中期投资的角度好又多证券对市场中出现的机会做进一步的扫描；同时将从多资产配置等方面侧重探讨一下投资基金的操作。需要提示的是，半月通讯，我们的着眼点是深度研究与中线品种的推介，在具体操作上，需要注意个性化的原则，并注意与高级会员专家组的沟通。从现在开始，春季行情将继续实质性的操作阶段，伴随着人大召开与新的一届政府的产生，春季行情将会升华，请大家密切关注我们的研究成果与操作提示。
第一部分 二月下半月大势预测
从历史行情看，2月是一个极易见低点的月份。前12年的2月行情中，见过一个历史高点1558点，还见过6个中期低点，并且这6个中期低点，集中在1995年以来，只有1998年和2002年没有见到中期低点。但是我们注意到，1998年2月实际上就是调整的，只不过中期低点是在3月份出现的；2002年，则是由于1月行情出现了深幅回探，所以2月只是一个窄幅震荡。依次类推，2003年2月可能再次接近一个中期低点。但是2月份第一周行情是震荡上行的，后半月应该怎么来看呢？神光的观点是，谨慎乐观，逢低吸纳。
为什么要谨慎乐观呢？我们来仔细分析一下1311点以来的行情。大盘从1月6日1311点启动，到1月10日1411点，是1浪，刚好上涨100个点；在这里做了短暂的调整，1月13日最低调整到1378点就跌不下去了，刚好调整了1/3；1月14日在大盘指标股的带动下，行情势如破竹，展开最具爆发力的3浪；1月17日最高见到1492点之后，行情展开横盘震荡，由于2浪调整非常简单，所以4浪的震荡相对复杂；从1月24日的1448点以来，基本可以看作是行情的第5浪。虽然上方仍有一定的空间，但是5浪完成之后，自1311点以来的第一大浪也基本告一段落，后面有一个第二大浪的调整，虽然调整幅度不会太深，但是也应该尽量回避，所以，短线行情谨慎乐观。
乐观到什么时候呢？大盘逼近1530点之后，可考虑适当减仓，因为1530-1560点之间阻力非常沉重。原因有以下五点：
1、大盘前期最低1311点，上涨200点是1511点，目前已经被突破，根据神光加倍取整理论，1311*1.191=1561点；大盘从2245点跌到1311点，下跌934点，反弹1/4在1544.5点；大盘从1748点调整到1311点，跌幅为437点，反弹1/2在1529.5点，反弹0.618倍在1581点；大盘从1573点跌到1311点，跌幅为262点，反弹3/4在1508点，反弹4/5在1521点。
2、根据江恩四方形，除了1511点之外，1531点、1551点、1581点都有强阻力。
3、结合均线来看，目前180日均线在1546点，240日均线在1562点；300周均线目前位于1538点，正以每周2点左右的速度上行，2月最高走到1542点； 10月均线位于1546点。
4、连接2002年7月9日的次高点1741点和8月22日的次高点1698点，是去年以来的大下降通道的上轨，以每天1.19444点的速度下行，2月14日位于1565点，2月28日最低，位于1552点。
5、2002年11月8日最高1573点，虽然当时的成交量不大，但是这个高点对于行情的压力仍不容忽视。
第一大上升浪完成之后，后面是第二大调整浪，并且1500点作为前期的政策底，与1311点的技术底相差近200个点，而从1311点到1500点应该是一个修复性行情，在这里经过了充分的整理之后，继续向上才是正常的涨升行情。所以，在真正的上涨之前，短线在这里调整是有必要的。但是这个第二大浪的跌幅不会太深。前期我们曾反复讨论过1450点的支撑，并分析了跌破的可能性，目前来看，很多市场人士都认为这里有强支撑，所以这里可能就不是支撑了。一种情况是，行情走势趋强，不到1450点就提前止跌起稳，另一种情况是，跌破1450点，在1430和1410点获得支撑。从目前的情况看，我们认为，前者的可能更大一些，在1470-1480点就有可能止跌起稳。
结合神光3+2系统看，2月14日收盘站在生命线之上，17日的关键点依然不高，对于行情起稳有一定的支撑作用。未来的生命线高点上升到1552点，这从另一个侧面反映了1530点之上的压力。
最后，我们来看一下时间，神光甲子周期提示，2月24日是转折日；测量周期提示，2月21日、27日都是相对重要的转折日；螺旋周期提示，2月26日是相对重要的转折日。其中此外，21日是周五，24日是隔周的周一，这两个交易日实际上是紧挨着的；另外，26、27日是又一个相临的重要拐点，中间只隔着一个25日，所以2月末会出现一定的震荡，不排除见到行情低点的可能。此外，17日也是螺旋周期的一个转折日，也值得关注。
从上周消息面来看，新股发行节奏的加快（由原来的一周一家变为一周两家）、管理部门促进债市（包括国债和企业债）活跃的创新举措不断推出等都将对短期市场资金面带来不利影响，而国际紧张局势升级也给行情的进一步向上增添了诸多的不确定因素。总体来看，2月第2个交易周股指有望进一步冲高，但幅度非常有限。未来半月，大盘谨慎乐观，轻仓、稳健的会员可继续逢低吸纳，激进、重仓的会员不妨逢高短线派发，适当控制一下仓位。（C22）
第二部分：专题研究
成分股淘金
2002年上交所和深交所分别推出了具有较强代表性的新成分股--上证180成分股和深证100成分股。这280只成分股因代表性强、收益较好、风险较低、流通市值比较大等特点，适合大资金进出，因而受到各路大资金的青睐，所以成为我们重点关注的对象。本专题将就成分股的基本情况进行分析，然后从中选择出有业绩支撑、成长性高的成分股，可以中线关注。
一、成分股的概括分析
1、行业分析
2003年1月初，经上海证券交易所指数专家委员会研究决定，上证180指数的行业分类以摩根斯坦利和标准普尔公司联合发布的全球行业分类标准(GICS)为基础，参照中国证监会发布的上市公司行业分类指引进行调整，共分10大行业，其中原材料（Materials）行业最多，有39只，其次是可选消费（Consumer Discretionary）36只，第三是工业（ Industry）33只。接下来第二梯队依次是金融（Financials）17只，信息技术（Information Technology）16只，健康护理（Health Care）13只，主要消费行业（Consumer Staples）12只，公用事业（Utilities）9只。电讯服务（Telecommunication Services）和能源 （Energy）行业上市公司最少，分别有3只和2只。
一个与以往明显划分不同的就是，金融业竟然有17只之多，实际上大家所熟知的两市所谓金融股合计也没有17只。这主要是因为新的行业划分标准原则如下：“（1）如果公司某项主营业务的收入占公司总收入的50%以上，则该公司归属该项业务对应的行业；（2）如果公司没有一项主营收入好又多证券占到总收入的50%以上，但某项业务的收入和利润均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上，则该公司归属该业务对应的行业；（3）如果公司没有一项业务的收入和利润占到30%以上，则由专家委员会进一步研究和分析确定行业归属。 ”所以，象天房发展、金地集团、大众科创、新 黄 浦、浦东金桥、中远发展、陆 家 嘴、中华企业等一批我们所认为的房地产股都被划分到金融业里面去了。
深证100成分股，我们仍然依照传统的分类，冶金行业的股票也是最多的，有11只，其次是石油石化行业、电子信息行业，各有10只，这是第一梯队。第二梯队依次是综合类7只、机械制造6只、房地产行业5只、建材行业5只、交通运输行业5只、公用事业5只、汽车行业4只、医药行业4只。其他的分属食品、银行、旅游等一些比较小的行业。
综合来看，两市的原材料行业的个股相对突出，比较容易入选成分股，这主要是因为企业具有一定的规模，业绩稳定且相对不错。前期钢铁、铜、铝以及石油石化等个股走势颇为强劲，后市仍是我们关注的焦点。
2、股本结构分析
由于成分股的选择有流通市值的要求，所以280只成分股的总股本及流通盘相对比较大，总股本超过20亿的成分股就有23只，其中中国石化（600028）最大，总股本超过867.02亿股，宝钢股份（600019）第二，125.12亿股，其次是上海石化（600688）72亿股，马钢股份（600808）64.55亿股，华能国际（600011）60亿股，这5只股票的总股本都在60亿以上。
中国石化（600028）和宝钢股份（600019）的流通盘也是最大的，加上深市的深发展（000001），流通股本都超过10亿股。去年10月初上市的超级大盘股--中国联通（600050），总股本196.966亿，流通盘27.5亿，是1.14行情的始作俑者，由于上市时间比较短，2003年初的调整中没有出现。还有沪市另一只低价、大盘、三无概念股--申华控股（600653），14.55亿股全流通，自去年11月下旬以来屡屡兴风作浪，将大盘从下跌的低谷中拉上来，相当活跃。成分股每半年调整一次，估计到2003年年中的时候，这两只超级大盘股都很可能入围成分股。
3、地域分析
上证180成分股中，上海本地股最多，有52只，接近30%。其次北京24只，两大直辖市占去42%，接近半壁江山了。接下来依次是山东14只，广东12只，浙江、江苏9只，湖北7只，黑龙江5只，河南、江西、内蒙古4只，福建、河北、湖南、吉林、四川、天津3只，安徽、甘肃、贵州、辽宁、陕西、新疆、云南2只，重庆、海南、宁夏、山西1只。
深证100成分股中，广东33只，其中深圳本地股22只，北京10只，河北、湖南、山东5只，海南、江苏、辽宁、山西4只，安徽、河南、四川、重庆3只，湖北、吉林、天津2只，贵州、福建、江西、宁夏、陕西、新疆、云南、浙江各1只。
很明显，两市成分股中，都以本地股为最多，其次是东部地区，中西部地区的上市公司本身就少，入选成分股的也就更少了。随着西部大开发的深入，相信未来的中西部地区股票将逐渐增多，这也是我们关注的一个方面。
4、上市时间分析
从统计数据看，两市成分股中， 1997年的上市公司相对为多，沪市由于上海本地股比较多，它们大都早就在1993、1994年上市。此外，2001年上市的次新股，由于管理层强化的监管，目前尚未“旧”，“缝缝补补”的也相对比较少，所以成分股的数量相对比较多。
5、成分股的神光评级分析
根据最新的2002年12月20日的神光投资价值评级体系，上证180成分股中，属于“A-强力买进”的有13只，“A-买进”的有18只，“B-适当买进”的有20只，“B-持有”的有24只，“B-投机买进”的有11只，“B-有吸引力”的有15只，“C-与大势同步”的有25只，“C-表现不如大盘”有24只，“C-中立”有13只，“D-建议卖出”17只。深证100成分股中，属于“A-强力买进”的有5只，“A-买进”的有9只，“B-适当买进”的有9只，“B-持有”的有12只，“B-投机买进”的有15只，“B-有吸引力”的有13只，“C-与大势同步”的有11只，“C-表现不如大盘”有9只，“C-中立”有9只，“D-建议卖出”8只。
根据神光风险评级，我们对于A大类及B大类的个股，可以中线关注，而对于C、D两大类的个股，原则上不介入，即便买进，也只是短线进出。所以我们要对属于A、B大类的这164只股票更多关注。
二、成分股的二级市场走势分析
尽管成分股中频频有大资金关照，但是以上证180和深证100成分股作为一个整体来看，走得并不是很好，具体体现在指数上见下表：
表1：不同时间的指数振幅（%）比较
时间上证180深证100上证指数
2002年6月25日-2003年1月6日-26.18无-25
2003年1月13-17日7.938.218.27
2003年1月20-24日2.071.992.26
2003年1月6日-2月14日14.9915.5315.87
从表1可以很清楚的看到，上证180指数、深证100指数与上证综合指数相比较，涨得慢，而跌得快。这实际上从一个侧面证明了神光的一个观点：一般情况下，大盘股不如小盘股活跃。但是，历史往往会出现惊险的一跃！从去年11月以来，很多低价大盘股比如中国联通、中国石化、中信证券、申华控股等走势非常强劲，涨幅都超过30%，超过大盘涨幅一倍还多，正如前期的秘密报告《于无声处听惊雷》所分析的，介入这些股票的资金都是重量级的，一旦介入，至少3个月才能退出，所以后市仍可看好。
既然这些超级大盘股已经启动，但是上证180指数和深证100指数依然弱于上证综合指数，这就说明一点，并不是所有的成分股都牛气冲天，还有相当多的成分股走势是远远弱于大盘的，那么，对于成分股，究竟该如何把握呢？
我们认为可以从以下两条线展开：其一是短线强势股，具体可参考神光风险价值评级体系，这里不再赘述；其二是中线潜力股，这需要对上市公司的基本面，尤其是财务指标进行深入分析， 深入挖掘。这里下面我们要讨论的重点。
说起成分股的市场表现，我们还注意到，基金对于成分股相当热中。2002年是基金超常规发展的一年，指数基金已经出现。第一只指数基金--华安上证180指数增强型基金于2002年11月8日正式成立；今年春节后第一个交易日，第二只指数基金--天同180指数证券投资基金也已正式发行。另外，融通基金管理公司正在积极准备推出深证100指数基金，产品的设计工作据称已经完成。
除此之外，目前60多个封闭式基金中，有四只优化型指数基金：基金景福采用抽样法组建投资组合拟和上证A 股指数，基金天元拟和深沪成指，基金兴和拟和上海综合指数（A股），基金普丰拟和深圳A股综合指数，它们的规模都是30亿，优化比例是5：3：2，即资产中的50％进行指数化投资，30％进行积极投资，20％进行国债投资。
其他的非指数基金和券商资金对成分股也非常偏爱，在很多业绩优良，具有良好发展前景的成分股上一掷千金。以2002年三季报为例，各基金合计持有一汽轿车3210.13万股，浦发银行901.16万股；海通证券持有上菱电器 2759.55 万股、福建高速2032万股、武昌鱼1437.22万股、莱钢股份1093.16万股；申银万国持有上海医药1560万股；国泰君安重仓持有航天机电（600151）1227万股；银河证券重仓持有昌河股份（600372）1089万股。
如此多的机构资金眷顾成分股，自然是因为这些成分股有其独特的可取的地方，而且二级市场屡屡表现，当然值得我们进行重点关注。根据神光分析，自2000年底以来，中国股市进入后庄股时代，这是向投资时代过渡的一个过程，而投资时代一个最典型的特征就是有投资价值的股票受追捧，缺少或没有投资价值的股票一钱不值。什么样的股票有投资价值？有业绩支撑的股票，高成长性的股票，有真正重组题材的股票。这里我们重点关注有业绩支撑的、高成长的成分股。由于目前正值年报披露期间，所以我们的分析分为两部分，一是年报分析，二是2002年三季报分析。
三、年报潜力股挖掘
截止2月14日，两市公布年报的成分股共有19只，平均的每股收益是0.376元，平均的净资产收益率为11.67%，都远高于2001年的两市平均水平。
1、从每股收益的情况看，盐田港Ａ（000088）、雅戈尔（600177）、双汇发展（000895）、中原油气（000956）、中化国际（600500）、紫江企业（600210）、云天化（600096）、凯诺科技（600398）8只个股都超过0.4元，值得重点关注。
2、从净资产收益率的情况看，盐田港Ａ（000088）、雅戈尔（600177）、海虹控股（000503）、紫江企业（600210）、宝钢股份（600019）、民生银行（600016）、中原油气（000956）、双汇发展（000895）这8只股票的净资产收益率都超过14%，相当不错。
3、从主营业务增长率来看，排名第一的北亚集团（600705）增幅超过300%，过于突兀，其后的增长性继续维持的可能不大；排名第二的浦东不锈（600748），虽然主营业务增长率达到98%，但是每股收益不到1分钱，也不足取。接下来依次是哈飞股份（600038）、紫江企业（600210）、双汇发展（000895）、雅戈尔（600177）、民生银行（600016）、凯诺科技（600398）、盐田港Ａ（000088）。
4、从分配预案来看，最好的是民生银行（600016），拟10派0.6元送2股转增1股，双汇发展（000895）10派5元，云天化（600096）10派4元，紫江企业（600210）10派3元。
5、结合目前的股价来看，由于这些股票业绩优良，所以价位相对偏高，我们将股价超过15元的3只股票哈飞股份（600038）、海虹控股（000503）、盐田港Ａ（000088）排除。
6、结合神光投资价值评级，云天化（600096）、中化国际（600500）为“A-强力买进”，可惜近期没有成交量的配合；宝钢股份（600019）和山东铝业（600205）为“A-买进”，可惜前期涨幅已经比较大；另外B大类有北亚集团、凯诺科技、中原油气、亚泰集团、首钢股份、双汇发展等，D大类有哈飞股份（600038）、浦东不锈（600748）、盐田港Ａ（000088），其他属于C类。
考虑到紫江企业（600210）有增发计划与民生银行的转债发行因素，经过综合分析，云天化（600096）、双汇发展（000895），不论基本面，还是技术走势，相对都比较强，回调到10日均线以下可以关注。
四、未公布年报的潜力股
目前尚未公布年报的有261家公司，我们主要采用2002年三季报的数据进行分析。由于季报资料相对简单，所以这里我们也只是简单进行一下讨论。
1、根据每股收益的情况，首先我们选择2002年三季报的每股收益在0.28元以上的成分股，共计剩下59家。其中贵州茅台（600519）业绩最好，每股收益1.12元；其次是TCL通讯（000542）0.97元，农产品（000061）0.7元，上港集箱（600018）0.66元，用友软件（600588）0.63元，外运发展（600270）0.61元，同仁堂（600085）0.6元。
2、神光认为，判断公司未来发展前景的一个重要指标是主营业务收入，而不是净利润，考虑到成分股的股本、资产规模大都比较大，比较不是很容易，这里我们选择单位总资产所产生的主营业务收入这个指标来衡量公司的经营情况，并从中摘去单位总资产所带来的主营收入超过0.5元的公司，共计29家。该指标的前10名依次是龙腾科技（600058）、青岛海尔（600690）、TCL通讯（000542）、申达股份（600626）、伊利股份（600887）、南钢股份（600282）、粤美的Ａ（000527）、杭钢股份（600126）、山推股份（000680）、长安汽车（000625）。
3、根据神光风险评级，我们将C大类的8只股票去掉，进一步精简为21只成分股。
4、根据2月14日的收盘，我们将股价超过15元的TCL通讯（000542）和外运发展（600270）去除，剩余19只成分股。
5、以2002年三季报计算的市盈率水平最低的分别是新钢钒（000629）、南钢股份（600282）、格力电器（000651）、唐钢股份（000709）、邯郸钢铁（600001）、山推股份（000680）、新兴铸管（000778）、杭钢股份（600126）、莱钢股份（600102），很明显，以钢铁股居多，经过了如此苛刻的选股之后，我们选出的9只个股中竟然有7只是钢铁股！应该说，钢铁股的内在质量确实不错。
对上述内容进行综合分析，并考虑到南钢股份（600282）的增发因素，再进一步结合技术走势，建议会员关注新钢钒（000629）、山推股份（000680）、杭钢股份（600126）、申达股份（600626）。
五、操作建议：
通过以上分析，我们根据成分股操作策略，遴选出云天化（600096）、双汇发展（000895）、新钢钒（000629）、山推股份（000680）、杭钢股份（600126）、申达股份（600626）等品种，这些将是未来可以进行中线关注的个股群体，落实要具体操作上， 请注意自身的资金量的大小；资金量偏小的会员建议在我们的具体指导下，进行组合的构建，不必采取均衡操作法全面介入；学习型的会员可以借鉴这样的筛选思路，做好对应的建仓准备。（B42、C22）
上海本地股-新世纪新机遇
前言：上海,一个充满梦想、创造奇迹的城市。2002年，上海经济又实现了连续第11年两位数快速增长，GDP总量预计超过5400亿元，比上年增长10.9%，连续保持高于全国2个百分点以上的增幅，上海正加速向国际经济、金融、贸易、航运四大中心迈进。“看好中国的发展，就是要看好上海的发展，看好上海的前景，就是要买上海本地股”。上海巨大的发展机会将为本地的上市公司带来更多的机会。上海本地股群体，二级市场上“牛股”的高产地。我们有理由相信，2003年上海本地股将借政策东风，得地缘优势，铸新的辉煌。
一、重组面临新机遇
经过十几年的发展，沪市本地上市公司至今已近160家(含B股)，规模的不断扩大，加之市场的变迁，部分上市公司已不再具备可持续发展的能力，将必然进行重组与产业转型。对于上海本地的上市公司来说，历来是全国资产重组的先锋，1998年借助于行政手段，上海本地的上市公司曾进行过一次大规模的本地内部的跨行业重组，并取得了较大成效，令部分上市公司重新焕发了生机；而2000年借助“市场+行政”的双重促使，上海本地上市公司打破地域限制，实现了全国范围内的资产重组，又使部分上市公司从贫困走上了富裕。
与之对应的是，在二级市场中，前两次上海本地上市公司的重组题材均独领风骚，贡献了诸如宏盛科技、联合实业、中远发展等数十个翻倍的黑马。因此我们可以相信，当第三次和外资携手展开的产业转型，将促使部分上市公司走向国际化，而引入外资并购举措也必将给上海本地公司带来新的机遇，丰富的外资并购想象题材必然会拓展二级市场炒作空间。
目前来看主要集中在工业系统公司的调整。从上海的近期重组政策来看，向来是先扶植特别贫困的，现在属于上海本地特贫困型的公司是4家， ST棱光(600629)、ST同达(600647)、丰华股份(600615)、ST国嘉（600646）。不过这四个公司目前都存在最大的重组困难，这些公司被“外来者”买壳以后，上市公司犹如提款机，很难呈现活力。一些外来的“尝鲜者”动起了将股权退还给的“馊点子”，上海政府被迫承接，当然是有条件的，从有关方面了解，正是这，促使这四家公司重组陷入僵局。近日围绕ST国嘉的控制权之争火药味渐浓，我们在个股推荐中将对该股作特别关注。
应该说在上海市政府的努力下，上海本地股的重组一直如火如荼。据上海市政府人员骄傲地称，在中国没有任何一个城市能够象上海市政府一样能有这么多的资源对上市公司进行重组。近期据权威消息透露：上海市政府在深圳扶植当地公司后，也拨出了近200亿给上海本地的上市公司进行资产重组。
中国入世1年之际，上海市政府积极转换思路，把传统意义上的重组开始关注外资转让，上海市政府在允许七大服务业领域引入外资后，又加快脚步，制定出了一系列鼓励外资并购的7大产业领域政策。神光分析师认为，这一重大举措，进一步扩大了外资收购国有企业及上市公司的产业领域，标志着外资收购促使上海上市公司进入到一个全新的资产重组阶段。
此次上海开列出鼓励外资并购的7个领域分别是：1）属于引进新产品新技术和新工艺，促进产业结构和产品结构调整的并购；2）属于农业新技术农业综合开发和能源交通重要材料范畴的并购；3）属于采用高新技术拓展新产业领域的并购；4）属于综合利用资源和再生资源以及防止环境污染领域的并购；5）有利于提高产品技术能级开拓国际市场的并购；6）有利于提高企业管理水平,利于现有资产存量提高企业经济效益的并购；7）有利于国企重组改组的并购。这个政策的出台，更为重要的是打破了原先投资者脑海中固定的外资并购模式和方向：
1）改变过去引入外资后多采取合资合作模式，直接上升为外资并购上海各类所有制企业，甚至不排除外资还有控股的机会。
2）除了农业开发能源环保交通等行业之外的，一些产业落后，产品结构不合理的企业，都将要被外资予以购并重组，将借助外资的能力来实施新的复活工程。
3）未来上海大量的公司其都需要有自身的核心高科技产业，因此凡是属于高新技术和新材料及新技术新产品领域内的购并，将是绿灯一路开到底。
二、申博创造新题材
2002年12月3日，上海成功的获得世博会的举办资格。此次世博会将会成为上海未来5、6年内，其他各个产业升级换代的拉动引擎，这些产业包括有城市建设、房地产业、旅游业、商业、交通物流业等产业。
1）城市建设---申博成功和浦江两岸的开发，促动上海城市建设业进入一个高速的发展期。根据有关数据统计，未来5--10年内，开发投资资金（政府投入和民间投入）就将要超过2500亿，而在这其中至少有40%将转化为建筑业的施工产值，那么此行业每年可望增加100亿元的产值，势必然会为在上海的城市建筑类企业带来极为可观的收入。目前来看上海建工是上海最大的建筑类公司，2001年就包揽了上海建筑市场的11%业务。此外隧道股份也能有所受惠。
2）房地产---浦江开发及世博会承办，为上海市房地产5年内的发展做出了保证。目前来看，未来楼盘的开发和升值主要集中在上海的四个区内，分别是杨浦大桥地区、上海船厂到北外滩地区、十六铺到东昌地区和南浦大桥地区。在这四个区内，将新建建筑约900万平方米。
目前来看世茂股份将是参与北外滩中央商务区的建设，其曾经公告将与其控股子公司上海世茂建设有限公司以及两家境外公司组建一家合营公司共同开发该此区域的公共建筑。中华企业主要参与建设是十六铺到东昌地区，在该区域内，其总投资8亿，建筑一个由7幢4层的现代独立式办公楼组成的上海财富广场。位于南浦大桥地区的浦东不锈、上海港机、江南重工等上市公司的土地则有较大的商业升值潜力
3）旅游与商业---申博成功引发了黄浦江、苏州河的新定位，使江、河上游览的含金量逐日见涨，未来“靠水吃水”的游览方式将赋予上海旅游产业全新的生机和活力。至于商业机会，我们认为世博会将带来巨大的人流，按照国际通常的惯例，在100个参观者中会有60人用餐、30人购物，那么对商业的拉动预期也相当显著的。
4）交通---世博会的举办，必然带来巨大的人流和物流，这为上海的交通物流业提供了不可多得的机遇。浦东的上海机场、外高桥的港口和大众交通的出租车将组成未来上海交通物流的海、陆、空三军。
考虑到在2001年中，市场并没有对申博概念的上海本地股展开过强有力的炒做，因此可以相信，在2003这一题材将具有较强的延展性空间。
三、大型基建新场景
上海目前在未来10年内主要将有4个重大的项目开发工程，这四个项目分别是：1：南北外滩的开发、2、世博会、3：F1方程式、4：迪斯尼的开发，还有一个潜在的大项目就是跑马场，这是上海未来10年中主要的开发项目，和支撑上海经济高速成长的支柱。
目前来说，南北外滩的开发和世博是联系在一起的，因此这两个项目来说主要是对房地产行业产生巨大的深远的影响。从我们了解的情况来看，南外滩的开发主要是交给了浦东不锈来进行开发，而北外滩的开发则是交给了中远发展来进行开发！至于象上海港机(600732)、中华企业(600675)、世贸股份(600823)这些在南北外滩中也会得到好处，但明显和上面两家公司是没有办法相比的。因为南北外滩上牵涉到的主要工程给这两家公司包揽了，而且这两家公司背景也大，一个是中远集团，一个是上实集团。
第二个项目是，浦东环球影视，目前主要参与的是新锦江和外高桥，这两家公司是出资参与开发的。
第三个项目是迪斯尼，据了解，目前是陆家嘴和东方明珠的意向比较大。这两家公司目前是上海政府倾向让他们出资一起参与开发这个项目，至于前期炒作的界龙实业(600836)，主要是传闻迪斯尼，地方可能选择在公司持有的一块土地，王桥，因此得到表现，可见迪斯尼的影响力多大，不过上面两个项目目前是属于半成熟状态，和第一个项目无法相比。
第四个项目是F1方程赛，F1主要是安置在上海的安亭， 2005开始转播，这个项目主要上海久事集团、世界赛车协会和嘉定政府一起投资。从目前来说由于只有1家公司是在嘉定县的，就是ST嘉宝 (600622)， 从嘉宝目前情况来看，重组还是初步阶段，只是在剥离公司的不良资产，在不良资产剥离之后，将是注入优质资产，而这些优质资产则是嘉定当地2000亩土地，这些土地未来的作用虽然不是直接被用做为赛车道的开发，但是作为赛车道的一些配套设施工程项目的， 因此ST嘉宝未来的收益和潜力不可估量。
第五个项目是崇明的跑马场，这个项目是由上实实业、香港跑马协会、崇明政府一起开发。而崇明只有一个上市公司，就是亚通股份(600692)。 亚通虽然不直接负责跑马场的开发也不负责跑马场的未来经营，但未来跑马场成立后，所有的运营项目则都属于600692来承担，包括人、马、车、草料、等等的运输，这个又是一个旱涝保收的收益了。
从上面5个项目说最具有冲击力则是后面两个项目，尤其是亚通股份(600692)中线潜力是极大的。但从二级市场投资的角度，需要一个过程，我们将在提示信息的同时，密切关注这些“新场景”后面的二级市场机会，并在第一时间提示，当然此前需要的看而不是说！
下表是上海的重大基建项目。由表中可以看出，未来几年，仅重大项目建设，上海就将投入3000亿元以上。将会给相关上市公司带来巨大机遇。
2010年前上海将完成的大型基建项目
项目完成时间具体内容
1磁悬浮列车2003年兴建10亿美元磁悬浮列车系统，全长30公里，连接浦东陆家嘴金融中心和浦东国际机场，时速高达400-430公里，每列车可载客660人次。
2一级方程式赛车场2004年上海国际赛车场总投资20亿美元，2004年3月完工，可容纳40万人，附近将建设大型购物中心和赛车博物馆。
3大小洋山港2005年上海新国际港第一期投资170亿元人民币。设有50个深水泊位，设计年吞吐量为1500万个标准箱以上。
4世界最大的摩天轮2005年摩天轮位于上海外滩，高200米，比正在建设中的美国拉斯维加斯摩天轮还要高30米。
5环球影城主题公园2006年环球影城主题公园总投资8.7亿美元，最快2006年建成开放。
6浦东国际机场二期2007年浦东机场二期工程总投资100亿元，2007年投入使用后，年客运量可达4000万人次。
7浦东国际机场三期2010年浦东机场三期2010年投入使用后，年客运量可达6000万人次。
8漕河泾化工区2010年2000-2010年间的总投资约1500亿元人民币，建成后将成为可媲美荷兰鹿特丹、德国路德维希港的世界级化工区。
9世博会2010年市政府投入30亿美元，并可带动总共2000亿元的投资，在2010年5-10月的世博会展期内，到沪观光、旅游、商务的客流，估计将达7000万人次。
四、组合操作策略：
我们本期专题特别推荐上海本地股组合。为了便于会员操作我们把买入区间加大，并严格设立止损。持股时间大于10天。
股票名称代码建议买入价题材中期目标止损价格
浦东不锈6007489．3-9．5南外滩开发30%9
ST国嘉6006468.8-9重组题材15%8.5
新锦江60065011．2-11．3申博题材15%10.7
东海股份60070810.6-10.75重组题材10%10.2
（B52、C21）
“钢铁元帅升帐”
--当前钢铁股投资机会剖析
一、2002年我国钢铁需求持续快速增长
2002年我国钢产销量快速增长。去年1-10月份，全国钢产量达到1.465亿吨，同比增长22.3％；成品钢材产量1.57亿吨，同比增长19.97％。消费方面，房地产、汽车等行业这两年的高速增长也带动了国内钢铁的消费量。而且2002年由美国引爆的全球钢铁贸易战带来了二季度世界范围的以板材为主的钢材产品价格急速上涨。2002年1－10月我国钢材表观消费量（表观消费量＝产量＋净进口量）达1.74亿吨（2002年1－10月钢材进口量为2057万吨，同比增长45.58％），同比增长22.7％，预计2002年全年同比将增长22％。
2002年我国钢铁行业利润实现大幅度增长。在我国决定对以板材为主的进口钢材进行反倾销调查以及加征关税和配额等临时性保护措施作用下，我国板材价格迅猛上升，与年初价格相比，板材价格最高涨幅超过30％。价格回升给钢铁企业带来了丰厚的利润：2002年1－10月全国钢铁企业销售收入达5211亿元，同比增长17.15％，利润总额达223亿元，同比增长24.3％，毛利率达14.3％，超过2001年的13.3％。预计全年将实现盈利250亿元。
钢铁类上市公司业绩大幅提高。仅从去年前三季度与第一季度的比较看，在平均主营收入增长仅234％的情况下，钢铁上市公司整体业绩（平均净利润）增长超过300％，可见钢材价格对钢铁上市公司业绩的支撑作用明显。由于板材价格上涨特别明显，生产板材的上市公司业绩增长突出。前三季度净利润累计涨幅超过300％的，除了广钢股份因为利润基数较低外，均为在主营产品中含有板材产品的公司。尤其是钢铁规模最大的宝钢股份的业绩大幅增长，对整个钢铁行业上市公司整体业绩的提升起到了较大作用。
二、2003年预计我国业钢铁仍处于景气周期内。
2003年汽车行业预计仍将处于高速增长阶段，但增长速度将略有下降。国家信息中心预测2003年钢材需求增长率为15％，较2002年的增幅有7个百分点的回落，但仍处于景气周期内。
1、2003年钢铁行业具备许多有利条件。
首先，我国宏观经济预期良好。国际货币基金组织（IMF）预测今年我国国内生产总值将增长7.5％，明年仍将超过7％。“十五”期间，三峡二期工程、西气东输、西电东送、南水北调和青藏铁路将全面铺开，住房的旺盛需求等均将带动建筑业的发展。同时，近年来钢铁产品流向汽车等行业的数量大幅度增加，汽车、家电、造船等制造业保持增长势头将有力地拉动板材类钢铁产品的需求。
其次，随着经济一体化进程的加快，世界许多制造业逐渐向中国转移。目前，在《财富》500强中，有近400家已在中国投资2000多个项目。2003年这种投资趋势还将继续，专家预计，世界工厂是中国的千年大机遇，这些将为我国钢铁工业的发展提供巨大空间。
第三，我国运用WTO规则维护合法权利的意识大大增强，2002年对钢铁进口实行的最终保障措施有利于平衡国内供需。2002年11月19日，我国外经贸部发布钢铁进口正式保障公告，对热轧普薄板、冷轧普薄板（带）、彩涂板、无取向硅电钢、冷轧不锈薄板（带）等5类进口钢铁产品实施好又多gp88.com证券最终保障措施。最终保障措施采取“关税配额、先来先办”的方式，在规定数量内进口仍执行现行适用关税税率，规定数量外进口产品则加征关税。最终保障措施的实施期限为从2002年5月24日至2005年5月23日的3年时间。这五类产品的进口受到限制后，钢材进口总量就能得到控制。因为这五类钢材是我国钢材进口的主要品种，2001年和2002年1－9月分别占钢材总进口量的59％和57％，因此对平衡国内钢材市场供需有显著作用，对国内钢铁企业有比较明显的保护。
第四，从世界范围看，全球经济已经度过最困难时期，正处在恢复之中。据国际钢铁协会的调查资料预测，2002年全球钢铁消费量将达到7.84亿吨， 2003年全世界钢材消费将回升，达8.1亿吨。最近，国际钢铁协会（IISI）在罗马召开的第36次年会上，发表了如下的预测：2003年世界钢铁的表观消费预计是8.41亿吨，比2002年增加4.9％。特别是消费增加显著的中国，预计2003年表观消费1.9亿吨，比上一年增加4.5％，维持高增长。中国将会成为世界钢铁消费的领头羊。
2、2003年国内钢铁业面临的不利条件。2003年，我国的钢铁供仍大于求，钢铁业需要进行重大的结构调整。根据我国钢铁协会资料，按照重点冶金企业上报的材料粗略分析，2002-2003年度钢材主要生产能力将新增3118万吨，淘汰537万吨，生产能力净增加2581万吨。按2002年钢材预测产量gp88com1.88亿吨计算，增加幅度为13.69％，达到2.14亿吨，超出表观消费预计量的12.63％。钢材增量中，产能增加明显的为热轧薄板（带），约增加1520万吨，国内热轧薄板的供应将明显过剩，竞争将非常激烈，这导致在2002年价格上涨幅度较大的板材价格调整压力将较为明显。冷轧薄板尽管有最终保障措施的保护，外来压力减轻，但2002年一季度以来我国薄板产量摆脱了前几年低速增长的格局，1－10月累计产量达1867万吨，同比增长17％，产能增加过快；而中板被排除在最终保障措施之外，进口冲击将加大。
3、2003年的钢材价格有望小幅上升。根据钢材市场价格分析，2002年由于钢材价格是从4月份开始逐步回升的，综合加权价格涨幅并不大。2003年，市场的买方格局不会发生大的变化，且随着2002年市场价格回升到相对高位，加之货源宽松，价格进一步上涨的空间不大。预计2003年1季度，薄板市场急剧波动的局势将逐步趋于停止，市场价格将紧随供需基本面的变化。2003年初冷轧薄板价格将开始有所回落，但平均价将同比略有上升，仍是最具盈利能力的钢铁产品。此外，目前长材价格还在历史低位，但它的供给能力大于市场需求，2003年价格上升的空间并不大。所以，预计2003年钢材的加权综合价格还有望维持比2002年略高的水平。
三、钢铁行业上市公司业绩状况
2002年，钢铁上市公司受惠于行业的好转，业绩普遍回升。根据预测，按公司调整后的所得税率计算，钢铁上市公司大部分将实现业绩的同比增长，整体业绩增长幅度可望达到12％。其中，业绩增长幅好度又较多大证的券为g板p材88类c的o上m市公司，宝钢股份和马钢股份的业绩可望实现50％以上的增长。2003年在行业综合价格要好于2002年的环境下，通过增量的拉动，钢铁上市公司的整体业绩将继续保持稳中有升的态势，而在产品结构调整方面更符合市场需求以及新增产能较大的公司将获得更快的利润增长。在价格惯性作用下，2003年上半年，尤其是1季度产品价格可望同比大幅增长，钢铁上市公司的业绩将实现同比大幅增长，漂亮的季报和中报将在预期之中。
股票的价格最终由公司的价值也就是公司的业绩决定。近一年来，大盘处于箱型震荡的运行态势中，钢铁上市公司整体业绩增长12％，但钢铁股指数却由800点下跌至目前的755点，跌幅5.6％，形成明显的背离。目前主要的18家钢铁上市公司平均市盈率不到18倍，投资价值凸现。而在良好的2002年报、2003年1季报、2003年中报业绩预期下，钢铁上市公司终将出现合理的价值回归。
四、目前存在较好市场机会的上市公司
1、 宝钢股份（600019）是中国钢铁行业最具竞争力的企业。目前在世界钢铁行业综合实力排名中，名列第五。2002年年报显示，业绩同比大幅增长超过70%。公司分析其业绩增长的原因是钢材（尤其是高附加值板材）市场价格大幅上涨和三期资产产能释放造成的。综合预测，2003年宝钢股份的利润将继续保持增长的态势，但上涨幅度要低于2002年，乐观估计可达到20%。按2月12日收盘计算其市盈率为14倍。
2、 太钢不锈（000825）公司主导产品为冷热轧薄板。为目前我国钢材保障措施主要受惠企业。2002年公司的生产经营一直保持着良好的发展态势，各项生产经营指标均有所提高。按上年季报推算的年报数据计算其市盈率为16.38倍，从市场面看，该股一直是银河证券与其理财帐户集中持有，有厚积薄发的可能。
3、 本钢板材（000761）主要生产各类板材。从上年季报看，该公司主营业务收入较01年同比增长11.17%，净利润同比增长21.46%。按这个数据推算的02年年报，其市盈率为20倍。
以上三个品种其共同特点是均以生产板材为主导产品，可直接并长期受惠于钢铁行业贸易保障措施，可使其2003年业绩持续增长。当前市盈率均为20倍以下，极具投资价值，为中长期投资之佳品。（E52）
第三部分 半月跨市专题
A、期货：
战争预期带来的商品期货投资机会
★石油价格上涨
★天然橡胶价格上涨
★铜价格上涨
一、美伊战争给世界经济带来的影响
随着美国军事打击伊拉克的威胁和军事部署紧锣密鼓的展开，英美两国争取盟国支持和有关国家默许的外交斡旋也在加紧进行。军事打击伊拉克会给复苏前景本就不十分乐观的世界经济带来怎样的影响，也成为人们关心的话题。
--1980年，两伊战争导致欧佩克油价一度涨至34美元一桶，从而酿成了第二次世界石油危机。
--1990年的海湾危机和其后的海湾战争更是一场石油战争。导致油价一路飞涨。1990年7月一桶只有14美元，到10月则突破了40美元，布伦特油价一度达42.10美元一桶。不过，这次高油价持续时间并不长。
--本次美伊紧张局面的背景发生了一定变化。全球化程度的加剧、新油田的发现、非OPEC国家产量的增加、技术的更新、经济合作的深化，导致控制中东油价的OPEC石油产量从全世界的80%(20世纪70年代)下降到40%，使得OPEC越来越不能轻易动用石油武器。“石油武器”的时代已一去不复返，阿拉伯国家不会为伊拉克实行停产或禁运。”沙特阿拉伯王储这么评价伊拉克提出的石油禁运提案，“举起石油武器的人，伤害的只有自己”。
目前的原油市场正在重演以前油价上涨的过程。国际原油期货价格已从2002年年底的每桶$32高位横盘了两月后，再度形成向上突破，当前已达每桶$35.02，这一趋势将在战争打响前继续维持。
二、与石油价格息息相关的天然橡胶价格也将随之上涨。
天然橡胶作为战略储备商品，战争的预期会使相关国家加大储备力度。
天然橡胶的可替代产品合成橡胶的主要原料是石油，而石油价格的上涨直接导致合成橡胶价格的上涨，由于比价效应，天然橡胶价格受此影响亦将上涨。
在过去的一月份里，沪胶期货行情形成连续的大涨行情，主力合约RU305从元旦前10970元/吨的价位，到1月下旬最高升至13365元/吨，上涨幅度达到近3400元/吨，与国际市场的整理行情形成一定的差异，不过理性分析日元兑美元汇率的变化时，前期12月份美元兑换日元的回汇率1：125，近期呈现好`又`多出g`p88`c`om明显的日元升值美元贬值的局面，在1月份震荡回落至1：117位置附近，目前比价在1：120左右。日元的升值充分表明，即使东京期胶（TOCOM）不涨也是一种强势表现，如果按照这一比例进行换算，截止1月28日TOCOM基准合约0305 116日元/公斤最新行情报价，将近折合1000美元/吨。
综上所述，在对比国际国内天胶市场之后，春节之后，国际市场在停割之后，加之中国需求的强烈利多支持，必将走出连续性上涨行情。建议：投资者节后买入天胶5月合约，价位选择为13400元/吨，获利目标价位为15000元/吨。
三、铜等有色金属价格将继续上涨
2002年，中国铜的消耗量达到1520万吨，占全球铜消耗量的17%，略高于美国，已接替美国成为世界第一大铜消耗国。铜的价格随着2002年以来中国强劲增长的需求的不断增加，致使本来供大于求的世界铜供需状况发生了根本的逆转，预计2003年，世界铜供需将会有80万吨的供给缺口，这是由中国不断增长的需求、美国经济复苏带来的需求回升以及智力生产商的温和的限产合力产生的结果。
美伊战争的预期使得铜这一战略物资的保值功能得以提升，国际买家纷纷买入期铜作为储备品种，以化解美元贬值带来的风险。此外，黄金的大幅升值也为铜价的上涨提供了较大的比价空间。
春节期间LME铜的走势表现为突破而后回落，三个月期铜最高曾冲至$1762/吨，为铜价后期的上涨拓展了空间，最近一周回落至$1685/吨，而在这一价区存在着强劲的买盘支撑，整体的形态预示着后期铜价将继续延续波段性上涨趋势。
基于以上分析，作出如下判断，铜价将在节后形成买入时机，作为波段性操作的起点价区，应在6月或7月铜合约上建立多头部位，价区选择为16700-16900元/吨。获利目标价位为18000元/吨。（E52）
B、基金：
目前封闭式基金遇到了从98年成立以来最大的困难：封闭式基金从银河的基金银丰之后就再也没有新的封闭式基金发行；基金价格的加权平均贴水达到14.8％；截至2003年1月底，除了基金兴华和基金融鑫，没有一个基金净值达到1.01元以上，封闭式基金已经丧失分红的可能；基金最大的投资方保险公司大面积撤离封闭式基金市场，封闭式基金遭遇空前的危机。
但是封闭式基金没有投机机会了吗？我们认为恰恰相反。历史证明，在证券行业，往往最不被看好的品种未来更具投资价值，本文试图从以下几个角度出发揭示下阶段封闭式基金的潜在投资价值。
1）从2002年基金二级市场来看，基金走势强差人意。本来，在国外封闭式基金是介于股票和债券之间的中间性品种，风险与波动幅度要小于股票，在证券市场中起到资金“避风港”的作用。但在2002年，基金价格的涨跌摆脱净值牵制而演变成一个高风险品种。大盘上涨，基金价格涨幅低于大盘；大盘下跌，基金价格跌幅超过大盘。出现这种情况主要是由一下几个原因造成的。
1.大型投资者逐步退出封闭式基金市场。根据基金前十大股东的统计，各大保险公司等机构投资者在基金上的投资大大减少。
2.基金以前的交易单位以分为最小单位，不利于基金的流动性，造成普通投资者对基金投资退避三舍。
3.原先小盘基金存在一定泡沫，随着大盘下跌，其中的庄家逐步离场，造成小盘基金折价率向大盘基金靠拢。
4.在去年仅有的几次行情当中，大多数基金判断失误，直接导致净值的严重缩水与被动。
2）封闭式基金的潜在机会
虽然封闭式基金陷入低潮，但随着大多数基金更换基金经理，未来的操作也将更加成熟，并且随着行情的复苏，基金净值得到快速的恢复。我们欣喜的发现，封闭式基金正凸现越来越多的机会。
首先，封闭式基金折价率达到14％以上，即使在国外成熟市场，这个折价率也属于偏高的数值，接下来基金再度增大折价率的可能不大。并且由于封闭式基金过高的折价率，已经严重影响了开放式基金的发行。
其次，封闭式基金不必考虑赎回压力，操作更加冒险，在牛市里容易跑赢开放式基金。
再次，从2002年基金公布的投资组合来看，封闭式基金选股切合热点，显示一定功力。目前持有股票不错。从基金目前的持仓看，重仓股票质地都相当优良，在日益倡导价值投资之时，未来基金有望跑赢大盘。
最后，基金业面临发展重大机遇。从深沪交易所先后宣布把基金的最小交易单位由0.01元改为0.001元。到发行市场的创新等，表明监管部门已经意识到封闭式基金的适度活跃对整个基金行业发展的意义。虽然未来封闭式基金可能很难再推出，但是作为市场仅存的交易品种，目前这部分封闭式基金更具投资价值。
3）投资封闭式基金的风险与机遇
首先，从基金业的发展潮流来看，未来封闭式基金的出路在于转向开放式基金，目前已经有不少基金管理公司提出要求把旗下封闭式基金转为开放式，如果未来能够出台相应政策，或者管理层对此有认可倾向时，目前封闭式基金的折价率都会大大减少，短期可望支撑基金走出一波像样行情。所以那些折价率较高的基金将得到更大的受益。
其次，从98年第一只封闭式基金发行以来，华夏、博时、华安、南方四家基金管理公司的基金就表现突出，一直是各个基金当中表现最好的。这些基金管理公司的管理水平逐步得到市场的认可，从旗下基金的走势来看，业明显强于基金指数，选择这些公司管理的基金有望获得更好的收益。
选择封闭式基金一定区分投资与投机的偏好。对于投资来说，选择折价率高、历史成交较好的大盘基金更具投资价值，但是对于投机者来说，虽然小盘基金有一定优势，但是从风险与收益来比较的话，不如选择股票投资，小盘基金的行情一般较短，不具备长期跟踪的价值。从投资的角度看184698基金天元、500018基金兴和有参与价值；投机上看，可以跟踪184708基金兴科等品种（E51）
第四部分 神光高级选股池
神光“钻十“股票池
最新评级前列个股：（详见保守型组合）最近神光研究员对排名居前而有增发、配股、转债等扩容需求的个股进行了筛选，请留意。
二、神光潜力股池
（1）一汽轿车（000800）、天津汽车（000927）波段操作，中线继续看好，前期减仓的会员可以注意补仓。
（2）明天科技（600091）继续中线持有，50%筹码可以在8.80元附近卖出，整体目标收益20%不变。
（3）新钢钒（000629），作为典型的转债套利品种，持有；注意在急升到8%附近减仓做波段，第一目标位7元。
（4）中国石化（600028），超级机构博弈的筹码，做战略性持仓，盘中见3.58元以上的位置，可以继续适当减仓，同时，注意阶段目标10%。
（5）青岛啤酒（600600）持有。该股逢低可以继续吸纳,以对手中遗留问题股进行更换为主。
（6）钢铁类品种将有持续走强可能。已买进马钢股份、宝钢股份、唐钢股份等品种的会员做中线持有！
三、神光强势股池
西藏圣地(600749)：神光风险价值评级个股，缩量震荡，建议12.80+/-0.05元介入。
ST棱光（600629）： 短期震荡，可继续持有。
罗顿发展（600209）：高位震荡整理，5天均线有支撑，短线会员可做波段。
南坡科控（000012）：5天均线附近反复震荡，可高抛低吸。
股票名称代码买入价格前收盘卖出价格持有时间止盈收益
罗顿发展6002099.159.513天103.9%
南玻科控00001212.0512.153天130.5%
ST棱光6006297.217.182天7.6-0.4%
注：按组合要求，可持股10天－20天，设立止盈，短线会员则可根据各自持股情况高抛低吸。
以神光3+2强势排行及神光风险评级为主，追踪日期不超过10天，设立严格止损点。可参照激进型帐户操作。临时调整买卖价格，我们将通过短信通知您。操作资金建议不超过总资金量的30%，现选择神光风险评级个股做组合。
第五部分 2003年年初经典回顾
一、大势预测到位
神光高级会员第一个明确1310点是重要底部！
二、帐户操作稳健
稳健帐户起始日期(2001-10-29)最新日期(2003-01-17)涨幅剩余资金
总资金（元） 2000000 2323391.48 16.17% 1038091.48
上证综合指数 1700.48 1504.34 -11.53%
三、会员中短线收益摘选
推荐个股买入价格买入时间随后最大涨幅
扬子石化4.421月3日17％
明天科技7.451月7日15％
招商银行8.051月3日20％
浦发银行9.031月9日15％
皖通高速4.281月8日34％
民丰实业7.781月7日19％
中国石化3.3元1月22日9％
白云山7.322月10日9％
东海股份10元2月10日9％
四、资产配置见成效
◎20021224，文章《茂炼转债：光明前途，曲折道路》，建议在116.50元附近介入。随后该转债最高涨到127.58元，最大涨幅9％。
◎20021225，文章《阳光转债修正转股价格的意义》，对于稳健型资金提出投资建议，建议在98元以下低吸，目前已经初见成效。
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神光金融研究所产品制作部高级会员专家组 截稿时间：2003年2月16日17时