浙江龙盛集团股份有限公司主要产品以染料、助剂、中间体等特殊化学品为主，以纯碱、硫酸等基础化学品为辅。

主要优势：

1.公司作为全球大型特殊化学品生产商和行业龙头企业，全球拥有年产 30 万吨染料产能和年产约 10 万吨助剂产能，在全球市场中列居首位，公司全球市场话语权愈加突显。公司拥有年产约 10 万吨的中间体产能，间苯二胺和间苯二酚产量均居国内首位，一体化生产带来的成本和环保优势，使得公司的规模化、专业化以及品牌化优势明显。

2.产业链延伸优势：公司已由单一染料产品向其他特殊化学品延伸，以产业链一体化为核心向相关中间体如间苯二酚、对苯二胺的生产拓展，扩大产能和市场份额。同时开发还原物等芳胺类中间体品种，整合和延伸染料供应链上游，强化战略性中间体原料的控制地位，从而进一步提升公司染料产品的主导权。

关注理由：

1.近日国内分散染料提价2000元/吨至2.4万元/吨，预计后期仍有涨价空间。每年3-5月、8-10月为染料下游印染行业的旺季。由于G20峰会将于9月份召开，下游布匹及纺服企业已提前准备，染料需求有望前移。同时，政府加大环保治理力度，对染料中间体H酸企业进行大检查，以及对不合格企业进行处罚，也将导致供给收缩，未来环保政策将越发趋严，大规模整治后将有更多工厂停产，染料价格有望再度调涨。市场格局来看，我国染料行业集中度较高，寡头竞争格局明显。分散染料前三大企业产能合计占比约70%，活性染料前三大企业产能合计占比约60%，涨价协同性强。

2.今年1月，公司曾宣布从今年起公司不再授予5家公司某分散染料黑色主流品种专利的使用权。卓创资讯指出，黑色系是染料所有色光品种中用量最大的品类，该专利覆盖产品占全国分散染料产品总产值的约50%，因此该专利涉及的染料市场份额较大。

最新业绩点评：

2016营业总收入123.56亿元，同比减少16.82%，实现归母净利润20.29亿元，同比减少24.35%。

2017Q1营业总收入39.39亿元，同比增长32.16%，实现归母净利润5.01亿元，同比增长62.37%。公司一季度业绩大幅增长主要系染料量价齐升。2016年10 月公司完成了对美国Emerald业务的收购，成功进入了食品添加剂行业。

盈利预测与估值：

公司2014-2016年营业收入分别为151.50/148.54/123.56亿元，归母净利润分别为25.33/26.82/20.29亿元（调整后）。公司目前市值336亿元（对应股价为10.32元），PE为17X。公司作为染料行业最大龙头，将充分受益于染料的量价齐升。预计2017-2019年公司净利润为25/30/33亿元，EPS为0.77/0.92/1.01元/股，对应当前股价的PE分别为13X/11X/10X。

风险提示：上游原材料价格的波动以及下游印染行业需求不及预期